成分股：None | 关键词：坚朗五金, 东吴证券, 回升, Q4净利率, 增长, 业绩预告, 全年营收 | 信息来源：东吴证券
标题：坚朗五金2023年全年业绩亮眼，净利润大涨380%，海外新市场业绩显著 导语：坚朗五金发布2023年年度业绩预告，归母净利润达3.2-3.4亿元，同比增加388.11%-418.61%。营业收入同比增长2-3%，明显受益于公司的海外新市场布局以及持续的产品结构丰富和新产品拓展。 主体： 坚朗五金2023年年度业绩预告显示，公司全年归母净利润3.2-3.4亿元，同比增加388.11%-418.61%；扣非后净利润2.73-2.89亿元，同比增加611.17%-652.86%。在持续拓展新市场和丰富产品结构的战略布局下，公司全年营业收入实现了2-3%的增长。 坚朗五金2023年第四季度营业收入预计22.52-23.29亿元，同比增长0.55%-3.97%。其境内业务通过将业务触角延伸到三四线城市及县城，使得县城市场的贡献显著增加。同时，公司积极开发“一带一路”相关的新兴国家市场，复制了中国仓储式销售模式，以更快响应客户的供货需求。目前，产品已销往100多个国家和地区，并在包括中国香港地区、印度、越南、印尼、马来西亚、墨西哥等国家地区设立了子公司，海外市场的贡献将逐步提升。 在原材料价格下降与期间费用降低的共同作用下，公司Q4单季度的归母净利润达到1.76-1.96亿元，预计净利率达到8%左右，同环比均有所提升。经过前期的人员扩张，2023年公司更加注重提质增效，人员效能有显著的回升，公司未来将进一步提升人效。 坚朗五金持续挖掘和拓展新市场和新业务场景，如县城、学校、医院、厂房、机场、轨道交通、市政工程等，以提升经营质量，保持良性经营。 东吴证券在点评报告中维持预计公司2023-2025年的归母净利润为3.39/5.66/8.05亿元，对应PE分别为35X/21X/15X。主要考虑公司业务模式的中长期增长弹性，维持了“买入”的投资评级。但也提示了一些风险，包括下游需求、原材料价格波动、并购整合以及新品类发展等各方面的风险。 此次公告中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，不代表公司观点，也不构成任何投资建议。
———————————————
公告原文：[ 东吴证券2024年1月26日发布点评报告《坚朗五金2023年业绩预告点评：全年营收小幅增长，Q4净利率回升》，作者为黄诗涛,房大磊,任婕。
报告的主要观点有：
事件：公司发布2023年年度业绩预告。公司2023年归母净利润3.2-3.4亿元，同比增加388.11%-418.61%；扣非后净利润2.73-2.89亿元，同比增加611.17%-652.86%。
营收小幅增长，县城、海外等新市场布局成效渐显。公司继续按照一站式建筑配套件集成供应的战略规划，丰富产品结构、拓展新产品、新市场，2023年公司营业收入同比增长2-3%。2023Q4公司营收预计22.52-23.29亿元，同比增长区间为0.55%-3.97%。境内业务方面，公司坚持渠道下沉到三四线及县城，县城市场贡献日益凸显；境外业务方面，公司积极开发“一带一路”相关新兴国家的市场，近年来已设立13个海外备货仓，将中国仓储式销售复制到海外，以快速响应客户供货需求。产品已销往100多个国家和地区，并在中国香港地区、印度、越南、印尼、马来西亚、墨西哥等国家和地区设立子公司，海外贡献将逐步提升。
盈利能力有所修复，人均效能同比改善。单Q4公司归母净利润1.76-1.96亿元，Q4净利率预计在8%左右，同环比均有所提升。一方面，原材料价格有所下降，产品毛利率增长；另一方面，公司期间费用有所摊薄。公司在经历了前期人员扩张之后，2023年更加注重提质增效，人员效能预计回升显著，公司未来将进一步提升人效。
加大新场景、新市场开拓力度，坚守现金流、提升经营质量。公司坚持风控优先，逐步降低对地产相关业务的依赖程度，持续挖掘和拓展县城、学校、医院、厂房、机场、轨道交通、市政工程等新市场和新业务场景，优选现金流更好、回款更有保证、盈利能力较好的离散业务，使得公司维持良性经营。
盈利预测与投资评级：坚朗经过长期摸索、不断迭代形成了高效率的多品类产品和零散小B客户销售模式。在行业景气下行期公司坚守现金流，升级服务能力，迭代销售模式。我们维持预计公司2023-2025年归母净利润为3.39/5.66/8.05亿元，对应PE分别为35X/21X/15X。考虑到公司业务模式的中长期成长弹性，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期的风险；原材料价格大幅波动的风险；并购整合风险；新品类发展不及预期的风险。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]