成分股：None | 关键词：移远通信, 降本增效, 修复, 国信证券, 四季度, 营收, 环比 | 信息来源：国信证券
标题：移远通信2023年营收139.37亿元，持续优化产品结构，致力于下游需求复振 导语：移远通信公司发布2023年度业绩预告，全年营收138.37亿元，略微同比下滑2.76%，自身净利润为8500万元，同比大幅下降86.35%。然而，在四季度公司营收及净利润均环比实现了正增长，体现出其对产品线的战略布局和成本控制开始逐渐见效。 正文：随着物联网行业的需求逐步复苏，移远通信在四季度已实现营业收入约38.7亿元，同比下降5.5%，环比增长12.0%。同期净利润达到了1亿元，与上一年同期相比下降了45.3%，但与上个季度相比有了5.8%的增长。移远通信面临的压力主要来源于市场景气度下滑以及新产品布局导致的费用增长。为应对这些挑战，该公司积极调整策略，同时增聘第三方机构提供支持。 动态优化产品结构是其主要战略之一，主要包括持续开发车载模组、5G模组、智能模组等新产品，并在天线、物联网平台、ODM和智慧城市等领域积极布局。2023年，各业务线的营收都显示出了良好的增长趋势。特别是在天线业务上，已经在智能表计、两轮车等领域应用并突入车载前装市场。 报告还指出，边缘智能技术的应用可能会加速公司产品的发展。在最近的CES2024展会上，AI应用已经成了热点话题。预计2024年相关芯片将有更强的AI能力，从而推动各类终端产品，包括移远通信的模组产品，在更多领域得到应用。 结尾：报告警示了一些风险，包括下游需求可能无法如期恢复、市场竞争加剧以及新业务可能发展不及预期。在此背景下，分析员马成龙和钱嘉隆调低了对移远通信未来三年的盈利预测，但仍然维持了对其的“买入”评级。他们认为，只要公司能够有效控制成本和费用，并积极推进新业务，就有很大可能从边缘智能的发展中获益。
———————————————
公告原文：[ 国信证券2024年1月26日发布点评报告《移远通信：四季度营收环比修复，持续降本增效》，作者为马成龙,钱嘉隆。
报告的主要观点有：
四季度营收环比修复。公司发布2023年业绩预告，预计2023年实现营业收入138.37亿元左右，同比下降约2.76%；实现归母净利润8500万元左右，同比下降86.35%。单季度来看，四季度公司预计实现营业收入约38.7亿元，同比下降5.5%，环比增长12.0%；实现归母净利润1.0亿元，同比下降45.3%，环比增长5.8%。
下游需求有所回暖，持续积极降本增效。2023年，受制于市场景气度等因素影响，需求整体承压；费用方面，公司加大产品战略布局，同时应对国际环境的变化，公司聘请国内外第三方专业机构进行支持与服务，导致费用端增长较快。三季度以来，公司所处物联网行业下游需求逐步回暖，四季度收入实现环比回升；同时公司持续积极降本增效，2023年下半年公司盈利能力有所好转，毛利率有所提升。
新产品、新业务布局积极推进。公司持续开发车载模组、5G模组、智能模组等新品，并延伸布局天线、物联网平台、ODM、智慧城市等业务。2023年公司车载模组、5G模组、智能模组、ODM、短距离模组、天线、GNSS模组等业务的营业收入均已呈现较好的增长趋势。如公司天线高速增长，已在智能表计、两轮车等领域实现应用，并突破车载前装市场；ODM业务为PDA、POS、FWA等行业头部客户提供PCBA解决方案，PDA产品线有多个5G项目落地。
边缘智能加速应用。在近期举行的CES2024展会期间，AI应用成为热点，芯片、终端厂商展示旗下产品线在端侧AI领域布局，实现从PC、汽车到智能家居等多个场景的应用落地。从进度来看，2024年高通、联发科等芯片厂商将持续强化和完善芯片AI能力，AIPC等终端产品加速推出，端侧AI有望在2024年加速应用。公司已有基于高通QCS8550芯片的模组产品，具备48TOPS算力；公司5G通信模组与英伟达JetsonAGXOrin平台已完成联调，实现5G通信与边缘AI算力的联合赋能。
风险提示：下游需求复苏不达预期；市场竞争加剧；新兴业务发展不达预期。
投资建议：下调盈利预测，维持“买入”评级。
短期内公司加大新业务投入以及聘请第三方机构导致成本和费用增幅较大，同时由于市场景气度影响需求有所承压，基于此，预计公司2023-2025年归母净利润分别由1.3/7.0/9.4亿元调整为0.9/6.9/9.2亿元，当前股价对应132/16/12倍PE。公司后续加强成本费用管控，静待下游需求复苏和新业务布局，有望受益边缘智能趋势，维持“买入”评级。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]