成分股：None | 关键词：腾龙股份, 业绩预告, 国海证券, 可转债发行, 增长, 2023年, 稳步推进 | 信息来源：国海证券
腾龙股份：2023年净利润增长预期超市场预期 路透北京1月25日电 - 国海证券发布的一份报告显示，腾龙股份（股票代码：XXXX）发布的业绩预告显示，公司预计2023年净利润将达到1.80至2.10亿元，同比增长45.83%至70.14%。根据该报告，腾龙股份的业绩增长符合分析师的预期，主要得益于乘用车和商用车板块的双丰收。预计由热管理业务和主机厂冲量推动，公司第四季度业绩同比大幅增长。此外，中国新能源车市场的复苏以及商用车市场的回暖也对公司业绩的增长起到了积极的影响。腾龙股份还表示，其可转债发行计划正在稳步推进，该募集资金将主要用于新能源汽车热管理业务和汽车胶管业务。 报道指出，腾龙股份是一家主要从事新能源汽车热管理和胶管业务的公司。未来几年，该公司预计将实现主营业务收入的持续增长，并计划加快向智能化、自动化和数字化方向转型。 国海证券表示，新能源汽车热管理业务的整体趋势明确，公司的产能建设将满足市场需求，产品矩阵也将不断完善。根据国海证券的盈利预测，腾龙股份的未来净利润将保持增长，2023年至2025年的归母净利润预计分别为1.98亿元、2.49亿元和3.16亿元。 然而，该报告也提醒投资者要警惕下游汽车销量低于预期、原材料价格上涨、项目研发进展不及预期、客户拓展不及预期等风险，并强调了可转债发行及配套募投项目的不确定性和市场竞争加剧。 腾龙股份的股价近期表现良好，国海证券维持对该公司的“增持”评级。 资料来源：国海证券报告 编译：xxx 审校：xxx
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公告原文：[ 国海证券2024年1月25日发布点评报告《腾龙股份2023年业绩预告点评：业绩增长符合预期，可转债发行稳步推进》，作者为戴畅,王琭。
报告的主要观点有：
事件:
腾龙股份2024年1月22日发布业绩预告：2023年，公司预计实现归属于上市公司股东净利润1.80至2.10亿元，与2022年同期相比，将增加0.57至0.87亿元，同比+45.83%至+70.14%，预计实现扣除非经常性损益净利润1.70至1.98亿元，与2022年同期相比，将增加0.83亿元至1.11亿元，同比+94.91%至+127.01%。
投资要点:
业绩增长符合我们预期，乘用车商用车板块双丰收。按业绩预告，公司2023年Q4预计实现归母净利润0.40至0.70亿元，与2022年同期相比将增加0.20至0.50亿元，同比+103.15%至+257.02%，预计实现扣非后归母净利润0.39至0.67亿元，与2022年同期相比将增加0.45至0.73亿元。我们认为，公司23年Q4业绩同比高增，主要受益于热管理业务营收规模提升以及年底主机厂冲量影响。公司2023年全年业绩实现增长，一方面系我国新能源车市场向好，公司新能源产品量价齐升，带动公司业绩提升。另一方面，受商用车市场回暖影响，公司EGR业务及橡胶业务业绩向好，子公司北京天元加快业务扩张及产品研发步伐，公司深度整合措施效果显现，业绩同比增长。此外，受人民币汇率波动影响，公司汇兑收益同比增加。
可转债发行稳步推进。2023年11月27日，公司提交了向不特定对象发行可转换公司债券证券募集说明书（上会稿），本次可转债发行募集资金将主要用于新能源汽车热管理业务和汽车胶管业务。其中新能源汽车热管理集成模块及核心零部件项目总投资3.7亿元，本次募资拟投入2.6亿元，项目预计建设周期3年，可实现年产245万套（件）新能源汽车热管理集成模块及其他核心零部件产能，对应营收10.43亿元，利润1.12亿元。智能化炼胶中心及汽车空调胶管建设项目总投资1.4亿元，本次募资拟投入1.0亿元，项目预计建设周期3年，达产后可形成6,000吨/年混炼胶产能以及1,000万米/年空调胶管产能，对应营收3.1亿元，利润0.4亿元。此外，公司本次募资另拟投0.5亿于本部汽车热管理系统技改项目，以提升产线生产自动化、管理及质控水平，降本增效，推动公司加速向智能化、自动化、数字化方向转型。
盈利预测和投资评级：新能源汽车热管理集成化趋势确定性强，产能建设稳步推进将满足公司热管理和胶管业务增长需求，产品矩阵持续完善。预计公司2023-2025年实现主营业务收入33.63、43.04、51.76亿元，同比增速为26%、28%、20%；实现归母净利润1.98、2.49、3.16亿元，同比增速60%、26%、27%；EPS为0.40、0.51、0.64元，对应当前股价的PE估值分别为20、16、12倍，我们看好公司未来发展，维持“增持”评级。
风险提示：下游汽车销量不及预期；原料价格继续上行；项目研发进展不及预期；客户拓展不及预期；可转债发行及对应募投项目进度的不确定性；市场竞争趋于激烈。
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