成分股：None | 关键词：多品牌, 业绩, 报喜鸟, 开源证券, 成长性, 2023年 | 信息来源：开源证券
标题："报喜鸟2023年业绩超预期，多品牌发力显著增长" 导语：开源证券26日发布研究报告指出，由于多品牌的强劲增长和高效的终端折扣控制，报喜鸟2023年的归母净利润预计将增长50-60%，明显超出预期。 主体： 报喜鸟在2023年业绩预告公告中，披露其归母净利润预告区间为6.88-7.34亿元，同比增长50-60%。其中，2023年第四季度的归母净利润预告区间为1.33-1.79亿元，同比增长78.8-140.7%。全年非经常性损益后的净利润预告区间为5.86-6.32亿元，同比增长56.57-68.82%。这一成绩的取得，得益于公司所有品牌的增长和高效的终端折扣控制，以及直营占比的提升。 为此，开源证券对报喜鸟于2023年至2025年的归母净利润盈利预测进行调整，预计分别为7.1亿元、8.4亿元和9.8亿元，此前的预测分别为6.8亿元、8.0亿元和9.5亿元。预期公司新品牌哈吉斯势能提升、多系列发展、下沉渠道拓展加速，对应EPS为0.5/0.6/0.7元，当前股价对应PE12.8/10.8/9.2倍。 同时，报喜鸟为适应消费者着装休闲化、时尚化、年轻化的需求，积极引入新品类，包括轻正装、运动西服等。预计到2023年，运动西服的增长将超过传统西服，30岁以下的VIP比例将升高。截至2023年上半年，报喜鸟直营/加盟门店数量分别为219/566家，较2022年末分别减少2家和17家，预计全年新开门店将约占10%，未来每年将保持10%以上的新门店开设。 品牌哈吉斯增加配饰、运动、女装系列，2023年预计配件占比仍然较小；女装占比略有增加。线下店面扩张方面，截止2023年上半年，哈吉斯直营/加盟门店数量分别为320/111家，比2022年末累计新增7家。店铺预计全年新增开设比例约15%，未来每年新开15-20%门店。 风险提示：主品牌年轻化、渠道突破不及预期，哈吉斯渠道拓展不及预期。
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公告原文：[ 开源证券2024年1月26日发布点评报告《报喜鸟：2023年业绩超预期，多品牌发力下成长性显著——公司信息更新报告》，作者为吕明,周嘉乐,张霜凝。
报告的主要观点有：
2023年业绩超预期，多品牌发力下成长性显著，维持“买入”评级
公司披露2023年业绩预告，归母净利润预告区间为6.88-7.34亿元，同比+50-60%，其中2023Q4归母净利润预告区间1.33-1.79亿元，同比+78.8-140.7%，全年扣非净利润预告区间5.86-6.32亿元，同比+56.57-68.82%。利润端持续超预期，预计公司所有品牌均实现增长，同时由于控制终端折扣、直营占比提升，毛利率有所提高。我们上调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为7.1/8.4/9.8亿元(原为6.8/8.0/9.5亿元)，对应EPS为0.5/0.6/0.7元，当前股价对应PE12.8/10.8/9.2倍。看好主品牌运动西服销售提升及薄弱渠道突破，哈吉斯品牌势能提升、多品类多系列发展、下沉渠道经销拓展加速，维持“买入”评级。
报喜鸟：积极实行年轻化革新，短期控货后加盟发货增速有望恢复
报喜鸟顺应消费者着装休闲化、时尚化、年轻化的需求积极革新，在商务、婚庆西服基础上不断推出轻正装及运动西服等新品类，启用全新品牌代言人、升级第十代终端形象、加强进驻购物中心和百货。预计2023年运动西服增长快于传统西服、VIP中30岁以下占比提升。渠道拓张：截止2023H1，报喜鸟直营/加盟门店数分别为219/566家，较2022年末分别-2/-17家，预计全年新开约10%，未来每年保持新开10%+门店。预计2023年短期控货下流水增长快于发货，库存消化后加盟商信心有望增强，加盟发货增速有望恢复。
哈吉斯：品牌势能提升，多品类多系列发展，店数扩张&面积拓展值得期待
多品类多系列发展：哈吉斯增加配饰&运动&女装系列，2023年配件占比仍然较小；女装占比略有提升；运动产品开发聚焦网球和滑雪，预计占比有所提升。线上建立电商+新零售+直播多平台矩阵：通过媒体投放、明星合作、时装秀、线下社群活动、赞助网球精英挑战赛等方式触达消费者并提升品牌形象及影响力，预计2023年同店增长中新客贡献显著，体现品牌势能快速提升。线下推行大店计划+渠道下沉策略：截止2023H1，哈吉斯直营/加盟门店数分别为320/111家，较2022年末分别同比+7/+7家，预计全年新开约15%，未来每年新开15-20%门店。哈吉斯直营/加盟平均单店面积130/123平，较2022年末+2.8%/+1.9%。
风险提示：主品牌年轻化、渠道突破不及预期，哈吉斯渠道拓展不及预期。
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