成分股：None | 关键词：利润, 逐季, 回购, 修复, 归母利润, 信心, 博迈科, 华泰证券 | 信息来源：华泰证券
标题：“博迈科四季度盈利预计实现反转，华泰证券维持'买入'评级” 博迈科股份有限公司（简称：博迈科）今年第四季度财务预测显示，其归母净利润将实现正增长，这主要得益于新签订单的逐步开工。根据华泰证券在1月26日发布的报告，《博迈科：归母利润逐季修复，回购彰显信心》，报告预计博迈科四季度的归母净利润中位数将达到1358万元，反转了此前的亏损态势。 博迈科预计2023年全年的归母净利润将在-8500万元到-6000万元之间。在2023年的前三季度，公司的净利润为负8608万元，而今年四季度的盈利预计将为正1358万元，与去年同期相比增长1384万元，环比增长2864万元。在分析该公司四季度形势逐季修复的原因时，华泰证券认为，博迈科之前因为疫情和俄乌冲突导致的困境已经反转，新签订单的持续开工和成本控制是其盈利能力提升的两大支柱。 此外，博迈科公司还释出回购信号，计划用4000万元至8000万元的自有资金回购公司股份，用于股权激励或员工持股计划。对此，华泰证券认为这显示出了博迈科对自身长期发展的信心和对公司价值的认可。 华泰证券对博迈科的盈利能力恢复表示乐观，故对其股票评级维持在“买入”。预测博迈科未来三年的基本每股收益（BPS）将分别为11.57元、12.05元和13.17元。对此，华泰证券给予博迈科未来三年的预测市盈率（PB）分别为1.02、0.98和0.89。在给出目标价调整至15.67元之后，博迈科的股票评级依然被华泰证券维持在“买入”。 尽管博迈科的形势正在呈现向好之势，但华泰证券在报告中也提醒投资者注意汇率波动风险、油价波动风险和项目预算风险等潜在风险。
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公告原文：[ 华泰证券2024年1月26日发布点评报告《博迈科：归母利润逐季修复，回购彰显信心》，作者为倪正洋,邵玉豪,杨云逍。
报告的主要观点有：
Q4预计实现归母净利润中位数1358万元，维持“买入”评级
公司发布业绩预告，预计2023年归母净利润为-8500万元到-6000万元，其中Q4单季度预计实现归母净利润中位数1358万元，主要系行业景气度回升后的新签订单逐步开工所致。考虑公司困境或已反转，涨价扩产后大单持续落地，我们上调23-25年BPS预测0.87%/0.75%/0.77%至11.57/12.05/13.17元，对应PB为1.02/0.98/0.89。可比公司2024年PB的Wind一致预期均值为1.3倍，给予公司24年1.3倍PB预测，调整目标价至15.67元（前值17.21），维持“买入”评级。
疫情与俄乌冲突双重困境反转，公司盈利能力持续提升
根据公司业绩预告，2023年归母净利润为-8500万元到-6000万元，同比减少231.54%到192.85%。2023Q1-Q3公司归母净利润为-8608万元，则Q4单季度预计实现归母净利润中位数1358万元，同比增长1384万元，环比增长2864万元。公司2023Q1-Q4单季度归母净利润分别为-1804/-5298/-1505/1384万元，呈现修复趋势。2023年亏损的原因主要系2020-2022年的疫情及俄乌冲突等因素，导致国内海工建造行业成本被动上升，同时影响了公司在2023年的工作量确认。2023年下半年开始，受益于行业景气度回升后的新签订单持续落地，公司困境反转趋势确认，盈利能力持续提升。
拟用4-8千万元自有资金回购公司股份，彰显长期发展信心
公司发布股份回购方案，拟用4000万元至8000万元自有资金回购公司股份用于股权激励或员工持股计划。回购股价不超过11.70元/股，回购期限不超过12个月。按回购价上限测算，预计可回购股份341.88-683.76万股，约占公司总股本的1.21%-2.43%。公司管理层及重要股东在未来3-6个月内不存在减持股份计划。此次回购基于对公司未来持续发展的信心和对公司价值的认可，旨在调动公司管理层及核心骨干人员的积极性，增强投资者对公司长远发展的信心。
行业高景气度+接单能力突出，维持“买入”评级
国际油气行业高景气度正持续验证，高国际竞争力下公司屡次收获高价值量订单。考虑公司困境或已反转，大单持续落地，我们上调23-25年BPS预测0.87%/0.75%/0.77%至11.57/12.05/13.17元，对应PB分别为1.02/0.98/0.89。可比公司2024年PB的Wind一致预期均值为1.3倍，给予公司24年1.3倍PB预测，调整目标价至15.67元（前值17.21），维持“买入”评级。
风险提示：汇率波动风险，油价波动风险，项目预算风险。
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