成分股：沪深300成分股 | 关键词：持续扩张, 业绩, AI算力, 快速增长, 中际旭创, 高速光模块业务, 东北证券 | 信息来源：东北证券
"中际旭创2023年净利润预期同比增长近88%，受AI需求推动800G等高速光模块业务展望明朗" 中际旭创最近发布2023年业绩预告，预计归母净利润将达到20亿至23亿元，同比增长范围63.4%至87.91%。据该公司预测，其扣非净利润将达到19亿至23亿元，表现出业绩的快速增长。报告指出，这一增长主要受益于AI算力的增加以及相关必要性资本开支的提升，已带动800G等高速光模块的需求显著增长。 作为全球光模块行业领先企业，中际旭创在技术创新、快速量产、规模优势、市场认可度和优质客户资源等方面具备核心竞争力。在2023年，公司成功优化了光模块产品的结构设计，推动出货比例显著增加的高端产品如800G等的收入、毛利率和净利润率均得到稳步提升。 为应对AI大型模型和应用的持续迭代升级，公司位于泰国的工厂已完成试生产，并且，800G和相干系列产品已实现批量出货。公司预计，随着全球AI企业持续更新生产力和MR娱乐等大型AI模型和应用，全球对高速光模块的需求将保持快速增长，预计到2025年，硅光和1.6T两大新技术产品的更多光模块产品将迅速扩展市场份额。 值得一提的是，公司已经稳步推进1.6T光模块和800G硅光模块的开发，并已开始验证1.6TOSFP-XD方案的可行性。此外，公司还在CPO技术和3D封装技术等领域积极推进研发。 东北证券在其最新发布的分析报告中表示，看好中际旭创充分受益AIGC时代带动数据中心建设高景气度及高速光模块需求快速提升。他们预计公司2023年至2025年的营收和归母净利润将稳健增长，维持其股票的“买入”评级。 然而，他们也提示了几个可能的风险因素，其中包括数通和电信侧需求不及预期，以及业务发展不及预期的风险。
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公告原文：[ 东北证券2024年1月27日发布点评报告《中际旭创：业绩实现快速增长，AI算力需求带动高速光模块业务持续扩张》，作者为史博文,要文强。
报告的主要观点有：
事件：公司于1月26日晚发布2023年业绩预告，2023年预计实现归母净利润20.00-23.00亿元，同比增长63.40%-87.91%；预计实现扣非净利润19.00-23.00亿元，业绩实现快速增长。
点评：业绩快速增长，AI算力需求及相关资本开支快速提升带动800G等高速光模块需求显著增长。2023年，受益于800G等高端产品出货比重显著增加及产品结构设计不断优化，公司光模块产品收入、毛利率、净利润率均得到稳步提升。
公司作为全球光模块领先企业，具备技术创新+快速量产+规模优势+高市场认可度及优质客户资源等核心竞争优势。公司聚焦定位高端光模块产品研发，通过持续技术创新、制造工艺优化获得国内外云计算及科技头部企业及主流通信运营商客户高度认可，持续巩固全球行业领先地位。
AIGC大模型和应用持续迭代升级，有望推动800G等高速光模块需求持续提升，2025年全球光模块行业有望迎来硅光和1.6T两大新技术产品的渗透率快速扩张。随着全球AI企业不断推出生产力、MR娱乐等AI大模型及应用的迭代升级，全球对高速光模块的需求有望维持快速增长态势，预计到2025年以硅光和1.6T技术形态的高端光模块产品有望迎来渗透率快速提升机会，行业头部光模块企业将充分收益。
公司产品结构持续向高端产品优化，泰国工厂完成试生产，800G和相干系列产品均实现批量出货，1.6T光模块和800G硅光模块稳步推进。2023年公司在800G高速光模块领域积极推进研发工作，800G产品已实现批量交付；同时公司积极验证1.6TOSFP-XD方案可行性，抢占下一代技术战略高地。公司在硅光产品领域稳步推进，多个高速硅光产品已导入重点客户；公司在CPO技术和3D封装技术领域积极研发布局。
盈利预测及投资建议：我们看好公司充分受益AIGC时代带动数据中心建设高景气度及高速光模块需求快速提升，同时在国内电信网络传输市场进一步提升行业竞争力。预计公司2023年-2025年实现营收118.15/219.25/287.27亿元，归母净利润21.42/40.33/52.37亿元，EPS2.67/5.02/6.52元/股，维持“买入”评级。
风险提示：数通及电信侧需求不及预期，业务发展不及预期风险。
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