成分股：None | 关键词：招商证券, 虚拟影视, 虚拟视效应用领域, XR, 凌云光, 虚拟直播 | 信息来源：招商证券
招商证券：虚拟短剧火爆市场，XR技术拓宽应用领域 招商证券发布的研究报告显示，虚拟短剧市场规模迅速增长，并且XR技术正不断拓展应用领域。国内首部虚拟制片短剧《柒两人生》在抖音平台上线后取得了巨大成功，热度高达758万，成为抖音短剧榜的第一名。据艾媒咨询的数据显示，2023年中国微短剧市场规模达到373.9亿元，同比增长267.65%，预计2027年将超过1000亿元。 XR技术在影视制作中的应用也不断加深。美剧《曼达洛人》首次将XR技术用于影视拍摄，通过LED视频墙实时投影预渲染的内容，取代了传统的绿幕拍摄，提升了影视拍摄的生产力。 研究报告指出，XR技术对于短剧拍摄具有助力，能够降低成本并提高效率。比如《柒两人生》主创团队表示，虚拟拍摄比例超过60%，仅用了七天时间就完成了近60分钟的虚拟内容，而传统的后期制作方式需要至少半年时间，成本也是使用XR技术的四倍。预计《柒两人生》的成功将带动更多技术和内容团队参与XR虚拟视效技术的应用。 此外，招商证券与《柒两人生》团队合作，将XR技术拓展到直播领域。他们在直播现场使用XR技术还原了剧中的虚拟场景，验证了凌云光XR虚拟视效技术的成熟性。这一合作也有望提升公司的知名度，并为公司文化元宇宙业务的发展带来新的增长动力。 需要注意的是，虽然虚拟短剧市场和XR技术的应用前景看好，但仍存在宏观周期波动、市场竞争加剧、应收账款等风险。 总之，虚拟短剧市场规模增长迅速，XR技术在影视制作中的应用不断扩大，为短剧市场带来新的机遇和挑战。招商证券与《柒两人生》团队的合作也有望推动XR技术在直播领域的发展。
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公告原文：[ 招商证券2024年1月27日发布一般研究《凌云光：从虚拟影视到虚拟直播，拓宽XR虚拟视效应用领域》，作者为梁程加,胡小禹,鄢凡,李哲瀚。
报告的主要观点有：
事件：1月16日，虚拟短剧《柒两人生》导演谢多盛、制片人梁子康、主演慧慧周等主创团队于北京元客方舟MAC元宇宙演艺制播科技中心首次直播亮相，用XR虚拟制作技术再现剧中经典场景，讲述幕后拍摄的精彩花絮。
首部虚拟制片短剧火爆出圈，微短剧市场规模增长迅速。国内首部虚拟制片短剧《柒两人生》于2024年1月3日在抖音平台正式上线，并以技术及内容层面独具一格的创新在各类短剧中脱颖而出。截止1月19日，《柒两人生》在抖音平台的热度达到758万，播放量超过3.52亿，位列抖音短剧榜第一名。根据艾媒咨询，2023年中国微短剧市场规模达到373.9亿元，同比上升267.65%，预计2027年中国微短剧市场规模会超过1000亿元。
XR技术正不断拓展应用领域，XR虚拟视效提升影视拍摄生产力。XR业务形态丰富，应用广泛，包括游戏、影视、医疗、教育、工业等众多领域。2019年亮相的美国影视剧集《曼达洛人》系列首次把XR技术运用到影视拍摄中，通过使用LED视频墙将预渲染的内容（如环境等）实时投影到LED墙上，取代传统绿幕拍摄，为剧组省去昂贵且耗时的实物场景搭建环节，将电影级效果带入到电视剧，实现影视生产力的明显提升。
XR技术助力短剧拍摄降本增效，为短剧市场赋能。国内影视行业正在积极尝试将XR虚拟视效技术应用到影视作品中。比如《柒两人生》主创团队在直播中提到，整部剧的虚拟拍摄比例占比超60%，主创团队仅使用七天的时间拍摄了接近60分钟的虚拟内容；而传统的后期制作方式至少需要半年以上，并且成本将是使用XR技术的四倍。我们认为，《柒两人生》作为国内首部虚拟短剧取得的巨大成功有望开启XR虚拟视效技术在短剧市场的应用浪潮，带动更多技术及内容团队参与其中。
与流量IP合作，业务扩展至直播领域。凌云光于2022年把握元宇宙产业发展契机设立子公司元客视界，公司积极参与总台“5G+4K/8K+AI”的战略布局，联合总台开发出XR超高清制作系统，并成功应用于央视春晚、国家宝藏等近百档精品节目中，并参与起草了国内首个《XR虚实融合制作系统技术要求与测试方法》标准。凌云光与《柒两人生》主创团队合作，在直播现场还原了剧中缆车、城市景观等大型虚拟场景，将XR技术拓展到直播领域，再次验证了凌云光XR虚拟视效技术的成熟性，有望进一步提升公司的知名度，为公司文化元宇宙业务发展带来新的增长动力。
风险提示：宏观周期波动风险、市场竞争加剧风险、应收账款风险。
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