成分股：None | 关键词：财通证券, 海外产能, 同比增长, 加速建设, 业绩预告, 爱柯迪 | 信息来源：财通证券
"爱柯迪2023年营收预增44.42%，新能源汽车业务成主要驱动力" 新能源汽车零部件制造商爱柯迪发布2023年业绩预增公告，由于其新能源车零部件业务的稳健发展和墨西哥生产基地的投产，预计2023年实现营业收入57.60~61.60亿元，同比增长35.05%~44.42%。归属于上市公司股东的净利润预计为8.85~9.45亿元，即同比增长36.46%~45.71%。 爱柯迪的强劲业绩得益于其在新能源汽车及智能驾驶系统领域的成功布局。报告期内，其新能源汽车三电系统、车身结构件、热管理系统和智能驾驶系统的销售其持续增长状态。同时，其新能源汽车项目订单量增加，带动了营收规模的大幅增长。 在海外市场，爱柯迪的墨西哥一期生产基地于2023年7月全面投产。公司正计划推进墨西哥二期生产基地建设，这个主要用于制造新能源汽车结构件及三电系统零部件的基地日后将以生产新能源汽车用铝合金产品为主。该项目预计在建设完毕后第3年达产，将新增产能包括新能源汽车结构件175万件/年，新能源汽车三电系统零部件75万件/年，预计能新增年度营收14.39亿元。 财通证券扶对此表述称，预计爱柯迪在2023-2025年期间能实现归母净利润9.11/12.08/15.82亿元，并给予其“增持”评级。 然而，财通证券也提醒投资者注意，如海外产能建设不及预期、终端消费需求不足或者新产品需求不及预期等因素可能对公司业绩产生影响。
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公告原文：[ 财通证券2024年1月27日发布点评报告《爱柯迪：业绩预告同比大幅增长，海外产能加速建设》，作者为邢重阳,李渤。
报告的主要观点有：
事件：公司发布2023年业绩预增公告，预计公司2023年实现营业收入57.60~61.60亿元，同比增长35.05%~44.42%。预计实现归属于上市公司股东的净利润为8.85~9.45亿元，同比增长36.46%~45.71%。预计实现归属于上市公司股东的扣非净利润为8.40~9.00亿元，同比增长39.24%~49.19%。
加快布局新能源汽车业务，公司产品量价齐升：公司持续推进在新能源汽车和智能汽车领域的市场布局，加大新能源汽车三电系统、车身结构件、热管理系统和智能驾驶系统的产品开发力度。报告期内，前期开拓的新能源客户项目订单持续放量，营收规模大幅增长。公司坚定“新能源汽车+智能驾驶”的产品定位，不断完善产品结构，单车价值量持续提升。
海外基地加速建设，新产能释放有序推进：公司墨西哥一期生产基地已于2023年7月全面投产使用，公司正逐步推进墨西哥二期生产基地建设，该基地将主要用于新能源汽车结构件及三电系统零部件生产建设，主打3000T~5000T压铸机生产的新能源汽车用铝合金产品。该项目建设期为2年，预计建成后第3年达产，达产后将新增新能源汽车结构件产能175万件/年，新增新能源汽车三电系统零部件产能75万件/年，新增年度营收14.39亿元。
投资建议：我们预计公司2023-2025年实现归母净利润9.11/12.08/15.82亿元，对应PE分别为18.94/14.28/10.90倍，维持“增持”评级。
风险提示：海外产能建设不及预期；终端消费需求不足；新产品需求不及预期。
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