成分股：沪深300成分股 | 关键词：月度销量, 东方证券, 广丰, 广汽集团, 高增长, 埃安 | 信息来源：东方证券
广汽集团：广丰月度销量改善，埃安实现高增长 东方证券发布的点评报告显示，广汽集团旗下广本和广丰的销量表现呈现改善趋势，同时埃安品牌也取得了高速增长。广本12月销量同比增长35.9%，达到7.93万辆，环比增长28.4%；全年累计销量60.05万辆，同比下降13.7%。广丰12月销量同比增长31.3%，达到9.74万辆，环比增长13.3%；全年累计销量95.00万辆，同比下降5.5%。埃安12月销量同比增长53.1%，达到4.59万辆，环比增长10.5%；全年累计销量48.00万辆，同比增长77.0%。 报告指出，广汽集团电动化产品销量持续增长，累计销量已超过11万辆。预计新款皓影e:HEV/e:PHEV将在2024年1月上市，而全新纯电动车型e:NP2/极湃2预计将在2024年上半年上市，这将加快广汽集团在新能源车型领域的布局。广丰的电动化渗透率已达32.2%，并计划在2024年3月在第九代凯美瑞中引入第五代智能电混双擎技术，进一步推进电动化转型。 对于未来的盈利预测，报告预计2023-2025年EPS分别为0.66、0.72、0.83元。同时，报告维持对广汽集团的买入评级，并将目标价设定为10.56元。 然而，报告也提醒投资者注意风险，包括乘用车行业销量低于预期以及广丰、广本和广汽自主销量低于预期的风险。 总体来说，广汽集团旗下的广丰和广本品牌的销量趋势改善，而埃安品牌实现了高速增长。随着电动化产品销量的提升，广汽集团在新能源领域的布局将进一步扩大。这些正面的发展趋势为广汽集团的未来业绩提供了有力支持。
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公告原文：[ 东方证券2024年1月28日发布点评报告《广汽集团：广丰月度销量改善，埃安实现高增长》，作者为姜雪晴,袁俊轩。
报告的主要观点有：
广本12月销量同环比回暖。广本12月销量7.93万辆，同比增长35.9%，环比增长28.4%；2023全年累计销量60.05万辆，同比下降13.7%。雅阁12月销量2.34万辆，全年累计销量17.12万辆；皓影销量为1.88万辆，全年累计销量13.29万辆；型格销量为1.76万辆，全年累计销量13.02万辆。广本电动化产品累计销量超过11万辆，新款皓影e:HEV/e:PHEV于2024年1月上市，全新纯电动车型e:NP2/极湃2预计将于2024年上半年上市，加快推进新能源车型布局。
广丰2023年销量同比微降，12月销量同环比向好。广丰12月销量9.74万辆，同比增长31.3%，环比增长13.3%；2023全年累计销量95.00万辆，同比下降5.5%。12月凯美瑞销量2.27万辆，汉兰达销量0.65万辆，赛那销量0.57万辆。2023年广丰电动化渗透率已达32.2%，全新第五代智能电混双擎在雷凌、锋兰达、凌尚上实现搭载，2024年3月预计将在第九代凯美瑞导入，预计2024年广丰将持续加速混动车型普及，促进电动化转型。
广汽传祺2023年销量同比稳步增长，广汽埃安全年销量突破48万辆。广汽传祺12月销量3.53万辆，同比下降7.0%，环比下降5.1%；2023全年累计销量40.65万辆，同比增长12.1%。2023年传祺MPV家族累计销量16.42万辆，同比增长59%，MPV市占率超过20%；2023年影系列车型累计销量15.10万辆，同比增长60%；12月传祺新能源E系列车型销量突破1万辆，环比增长近70%。广汽埃安12月销量4.59万辆，同比增长53.1%，环比增长10.5%；2023全年累计销量48.00万辆，同比增长77.0%。2023年12月28日，埃安累计产销突破百万，成为全球产销最快破百万的纯电汽车品牌，预计在星灵电子电气架构、夸克电驱、弹匣电池2.0、ADiGO5.0智驾互联生态系统等新能源、智能化科技加持下，埃安产品竞争力有望持续提升，助力2024年埃安销量维持向好。
盈利预测与投资建议
预测2023-2025年EPS分别为0.66、0.72、0.83元，可比公司23年PE平均估值16倍，对应目标价10.56元，维持买入评级。
风险提示
乘用车行业销量低于预期、广丰、广本、广汽自主销量低于预期。
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