成分股：沪深300成分股 | 关键词：东方证券, 新能源车销量增长, 自主整体销量, 长安汽车 | 信息来源：东方证券
长安汽车2023年全年销量同比增长8.8%，长安自主品牌销量稳步增长，新能源车销量持续向上。长安福特和长安马自达合资品牌12月销量同环比显著改善。东方证券给出了2023-2025年长安汽车的盈利预测和投资建议。长安福特、长安马自达和长安自主品牌的销量低于预期是潜在的风险。 标题：长安汽车2023年销量增长8.8% 新能源车销量继续向上 导语：长安汽车2023年全年销量255.31万辆，同比增长8.8%。长安自主品牌新能源车表现可观。 东方证券发布的点评报告指出，长安汽车2023年整体销量255.31万辆，同比增长8.8%。尽管12月份整体销量同比下降了15.9%，环比下降了5.4%，但长安自主品牌的表现却稳步增长。长安自主品牌12月销量11.40万辆，同比下降33.9%，环比下降19.7%，但全年累计销量159.70万辆，同比增长14.9%。尤其令人振奋的是，长安自主品牌新能源车销量持续攀高，12月销量达到5.94万辆，同比增长31.3%，环比增长17.3%。2023年全年累计新能源车销量达到47.40万辆，同比增长74.8%。 与此同时，长安福特和长安马自达的合资品牌也实现了销量的显著改善。长安福特12月销量2.81万辆，同比增长47.2%，环比增长47.4%。2023年全年累计销量23.31万辆，同比下降7.1%。长安马自达12月销量1.10万辆，同比增长73.1%，环比增长17.8%。2023年全年累计销量8.87万辆，同比下降14.8%。 根据东方证券的盈利预测，长安汽车2023-2025年的归母净利润预计为113.91、80.59、101.82亿元。综合可比公司的平均PE估值为19倍，东方证券将长安汽车的目标价设定为21.85元，并维持对其的买入评级。 然而，长安福特、长安马自达和长安自主品牌的销量低于预期仍然存在风险。 以上观点来自于东方证券发布的研究报告，与长安汽车本身观点无关。用户在阅读过程中应当谨慎对待，并注意相关的风险提示、免责声明和重要声明。
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公告原文：[ 东方证券2024年1月28日发布点评报告《长安汽车：自主整体销量增长，新能源车销量继续向上》，作者为姜雪晴,袁俊轩。
报告的主要观点有：
2023年长安整体销量同比小幅增长。长安汽车12月整体销量21.51万辆，同比下降15.9%，环比下降5.4%；2023全年整体销量255.31万辆，同比增长8.8%。
2023年长安自主品牌销量稳步增长，12月深蓝及阿维塔销量继续攀高。长安自主品牌12月销量11.40万辆，同比下降33.9%，环比下降19.7%；2023全年累计销量159.70万辆，同比增长14.9%。2023全年长安自主品牌海外累计销量23.64万辆，同比增长39.2%。长安自主品牌新能源12月销量5.94万辆，同比增长31.3%，环比增长17.3%；2023全年累计销量47.40万辆，同比增长74.8%。12月深蓝汽车交付量18338辆，环比增长13.5%，2023全年深蓝汽车累计交付13.69万辆；12月阿维塔交付量6106辆，环比增长49.7%；12月阿维塔12开启批量交付，单月交付量2004辆；12月长安启源交付6926辆，累计销量突破4万辆。新车方面，长安启源Q05于12月12日上市，定价11.99-14.99万元，定位紧凑型SUV；阿维塔11鸿蒙版智享升级版于1月8日上市，定价30-39万元，新车加入无图智驾、华为iTRACK动态扭矩分配系统等智能化技术；2024款UNI-K智电iDD等车型于1月8日上市，定价18.79-21.59万元，新能源产品矩阵持续丰富。深蓝品牌旗下新车型G318正式曝光，定位硬派SUV，预计将搭载超级增程混动系统，采用双电机四驱形式，能够通过后轮反转实现原地掉头，售价预计将在30万元级别，新车有望进一步开拓新能源细分市场，助力长安自主品牌新能源销量持续向上。
合资品牌12月销量同环比显著改善。长安福特12月销量2.81万辆，同比增长47.2%，环比增长47.4%；2023全年累计销量23.31万辆，同比下降7.1%。长安马自达12月销量1.10万辆，同比增长73.1%，环比增长17.8%；2023全年累计销量8.87万辆，同比下降14.8%。
盈利预测与投资建议
预测2023-2025年归母净利润113.91、80.59、101.82亿元，可比公司23年平均PE估值19倍，目标价21.85元，维持买入评级。
风险提示
长安福特销量低于预期、长安马自达销量低于预期、长安自主品牌销量低于预期。
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