成分股：None | 关键词：转型, 业绩增长, 中银国际, 专业展, 米奥会展, 持续推进 | 信息来源：中银国际
"米奥会展：2023年净利润增长超三倍，专业展转型成效显著，中银国际维持增持评级" 中银国际在其最近一份研究报告中对米奥会展的业绩表现和未来展望给予积极评价。据报告，米奥会展的2023年净利润预计为1.6亿元至2.2亿元，增幅在217.55%至336.64%之间，与此同时，扣非归母净利润的增幅则为345.16%至512.09%，可以说是实现了高速增长。这一强劲的财务表现得益于境外自办展业务的持续恢复。 米奥会展一直聚焦发展主营业务，除了重点布局RCEP和“一带一路”等外贸相对景气的国家，还在积极布局新兴市场国家，如巴西、墨西哥和南非，进一步提升公司的辐射能力。2023年，公司在10个国家成功举办境外线下自办展，展示了其在全球市场的影响力。 公司的专业展转型策略也取得了显著进展。2023年，公司将原有的综合展全线升级为8大专业展同档期举办，成效显著，业绩同比大幅增长。后续的品牌IP影响力扩大和复购率提升，有望为公司带来更大的业绩释放。 尽管面临地缘政治风险、参展需求恢复不及预期的风险以及客户变动的风险，但考虑到公司业绩的迅速恢复以及未来业务版图的拓张和专业化、数字化的转型有望驱动业绩持续增长，中银国际维持对米奥会展的增持评级。
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公告原文：[ 中银国际2024年1月29日发布点评报告《米奥会展：业绩实现高速增长，期待专业展转型持续推进》，作者为李小民,宋环翔。
报告的主要观点有：
公司发布2023年年度业绩预告。23年公司预计实现归母净利润1.6~2.2亿元，同比+217.55%~336.64%；扣非归母净利润1.6~2.2亿元，同比+345.16%~512.09%。其中23Q4预计实现归母净利润7827.22~13827.22万元，同比+23.90%~118.88%；扣非归母净利润8228.40~14228.40万元，同比+50.92%~160.98%。境外自办展持续恢复，公司业绩高速增长，看好后续公司的专业展转型持续贡献增量，维持增持评级。
支撑评级的要点
境外自办展持续恢复，23年公司业绩实现高速增长。23年公司预计实现归母净利润1.6~2.2亿元，同比+217.55%~336.64%；扣非归母净利润1.6~2.2亿元，同比+345.16%~512.09%。其中23Q4预计实现归母净利润7827.22~13827.22万元，同比+23.90%~118.88%；扣非归母净利润8228.40~14228.40万元，同比+50.92%~160.98%。得益于境外自办展业务的恢复，公司业绩实现高速增长。
聚焦主营发展，重点布局景气区域，拓展新兴市场。一方面，公司重点布局RCEP和“一带一路”等外贸相对景气的国家，构筑业绩基本盘；另一方面，公司也积极布局新兴市场国家，并努力拓展发达国家市场，逐步打响公司品牌。2023年公司分别在“一带一路”重要节点国家（波兰、阿联酋、土耳其）、RCEP国家（日本、印尼、越南）、新兴市场国家（巴西、墨西哥、南非）以及新拓展的展会发达国家（德国）共十个国家成功举办境外线下自办展。
专业展转型持续推进，品牌效应初现。2023年，随着海外办展的累积以及覆盖区域的扩大，公司已将原有的综合展全线升级为8大专业展同档期举办，即建材展、纺织服装展、家居展、家电3C展、工业机械展、包装机械展、电力能源展、孕婴童展。当前公司专业化转型发展趋势良好，业绩较去年同期大幅上升，静待后续品牌IP影响力逐步扩大，推动复购率提升，加速业绩释放。
估值
随企业境外参展需求上升，公司业绩迅速恢复，后续业务版图拓张和专业化、数字化转型有望驱动业绩持续增长。预计公司23-25年EPS分别为1.19/1.76/2.39元，对应市盈率为27.9/18.8/13.9倍，并维持增持评级。
评级面临的主要风险
地缘政治风险，参展需求恢复不及预期风险，客户变动风险。
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