成分股：沪深300成分股 | 关键词：业绩预告, 23年, 深入, 海外布局, 竞争力增强, 中伟股份, 点评, 国泰君安, 报告, 一体化 | 信息来源：国泰君安
"中伟股份在行业竞争加剧下23年利润继续增长，一体化和海外布局加强竞争力" 中伟股份的业绩在2023年行业竞争加剧的环境下仍实现了继续增长，揭示了公司镍钴磷钠产品全线推进，海外产能布局以及镍矿冶炼和中间品一体化深入的实质进展。根据国泰君安于2024年1月29日发布的报告，公司预计在2023年实现归母净利润19-20亿元，同比增长23.1%-29.6%；扣非归母净利润15.1-16.1亿元，同比增长36.2%-45.2%。 中伟股份现有电池材料体系（镍系、钴系、磷系、钠系）产品在2023年的销售量超过27万吨，我们预计第四季度销量超过6万吨，超过了市场预期。公司前驱体业务配套LG、厦门钨业、L&F等国内外头部客户，其需求的增长有望快于行业平均水平。 此外，公司也在持续推进印尼翡翠湾、德邦等项目的建设，打造从“红土镍矿-低冰镍-高冰镍-硫酸镍-高镍三元前驱体”全产业链，进一步降低供应链成本。在韩国和摩洛哥的海外前驱体产业基地规划，将有助于公司合理配置国际产能布局，由此增强其海外竞争力。 虽然报告对中伟股份保持了增持评级，但也提醒投资者注意风险，包括行业竞争加剧的风险以及行业需求不及预期的风险。公司预计的非经常性损益对归母净利润的影响金额约为3.9亿元，主要来自收到的政府补助资金等因素。
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公告原文：[ 国泰君安2024年1月29日发布点评报告《中伟股份报告之六：23年业绩预告点评：一体化持续深入，海外布局增强竞争力》，作者为石岩,庞钧文,牟俊宇。
报告的主要观点有：
23年公司在行业竞争加剧下仍实现利润继续增长，随着公司镍钴磷钠产品全线推进、海外产能布局及镍矿冶炼-中间品一体化的深入，公司有望持续实现快于行业增长。
投资要点：
维持增持评级。考虑行业竞争加剧，下修23-25年EPS为2.88（-0.18）元、3.33（-0.98）元、3.89（-1.59）元，参考可比公司给予23年20XPE，下修目标价57.6（-7.05）元。
业绩略低预期。公司预告，23年预计实现归母净利润19-20亿元，同增23.1%-29.6%；扣非归母净利润15.1-16.1亿元，同增36.2%-45.2%。其中以均值计算23年Q4预计实现归母净利润5.64亿元，同增22.9%，环降8.7%；扣非归母净利润4.29亿元，同增32.0%，环降18.4%。预计非经常性损益对归母净利润影响金额约为3.9亿元，主要系公司收到的政府补助资金等。
前驱体行业龙头，出货量持续领先。23年公司现有电池材料体系（镍系、钴系、磷系、钠系）产品合计销售量超27万吨，其中我们预计23年Q4销量超6万吨；公司前驱体业务配套LG、厦门钨业、L&F等国内外头部客户，需求增长有望快于行业平均水平。公司已实现镍钴磷钠四大前驱体产品体系，竞争力显著，将共同推动公司业绩持续增长。
产业链一体化持续纵向延伸，海外产能布局增强国际竞争力。公司持续推进印尼翡翠湾、德邦等项目建设，拉通“红土镍矿-低冰镍-高冰镍-硫酸镍-高镍三元前驱体”全产业链，进一步降低供应链成本。韩国和摩洛哥海外前驱体产业基地规划有助于合理配置国际产能布局，增强海外竞争力。
风险提示：行业竞争加剧的风险，行业需求不及预期。
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