成分股：None | 关键词：深耕, 东北证券, 成长, 国星光电, 技术积累, LED行业 | 信息来源：东北证券
标题：《国星光电：积极开拓新的业务增长点，科研成果转化明显》 CES2024展会上新品亮相引人注目，国星光电股份有限公司（以下简称“国星光电”）主打的超高亮度、高分辨率MicroLED微显示器和MicroLED AR眼镜等新品应运而生。被业界誉为“深耕LED行业多年，技术积累深厚”的国星光电珠光宝气，积极开拓新的业务增长点。 国星光电营业顺风顺水，连续多年在LED行业中扮演重要角色。至2023年前三季度，公司实现营收26.52亿元，与上年同期相比保持微弱增长0.05%；实现归母净利润0.81亿元，尽管比上年同期下降34.40%，但公司的前景依然值得期待。国星光电曾是国内最早生产LED的企业之一，公司开发的“超高清显示用LED器件”在2020至2022年全球同类产品中的市场占有率连续排名第一。 公司秉持以科技创新为引领，积极加强新品研发及应用。在高清显示方面，首推RS-2727MWAT、RS-C1515MBAM等系列产品，在显示的视觉冲击力上实现了新突破。高端照明方面，不断优化健康照明全光谱方案，使高端商照产品光效性能提升5%。消费电子智能穿戴领域，1816系列感测器件的升级以及在能耗、亮度上的大幅提升，进一步扩大了应用领域。在集成封测领域，其产品已经焕然一新，进入车用模拟、户外储能等新型应用领域。 在面临越来越多的新兴领域，如Mini/Micro LED、第三代半导体、车载器件等，国星光电坚定信心，不断攻克技术难关，推进成果转化。他们积极开发适用于≤P1.0超小间距显示屏的新型MIP封装架构，成功推出MIP系列新产品，为MicroLED发展打开新道，有效解决了成本良率、成本、显示效果三大制约MicroLED发展的问题。 研究人员李玖、武芃睿和孟爽给国星光电的评级为“增持”，预计2023到2025年公司营收将分别为36.62、45.60、52.40亿元，归属于母公司的净利润分别为1.19、2.54、3.23亿元，市盈率相应为39、18、14倍。 本资讯中的观点完全出自研究人员李玖、武芃睿和孟爽发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议。他们警告投资者注意行业竞争加剧、下游需求变动、盈利预测与估值不及预期等可能存在的风险。如对这份报道有任何疑问，建议您仔细阅读原始报告中的风险提示、免责声明、重要声明等内容。
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公告原文：[ 东北证券2024年1月29日发布点评报告《国星光电：深耕LED行业，深厚技术积累赋能成长》，作者为李玖,武芃睿,孟爽。
报告的主要观点有：
事件：
近日CES2024展会上，多款超高亮度、高分辨率的MicroLED微显示器，以及MicroLEDAR眼镜新品亮相。
点评：
深耕LED行业，技术积累深厚。公司从事中高端半导体发光二极管（LED）的研产销及其应用，主要产品包括LED外延片及芯片产品、LED封装及组件产品、集成电路封测产品及第三代化合物半导体封测产品等。2023年前三季度实现营收26.52亿元，同比增长0.05%，实现归母净利润0.81亿元，同比下降34.40%。公司是国内最早生产LED的企业之一，开发的“超高清显示用LED器件”在2020~2022年全球同类产品中市场占有率连续排名第一。
科技创新为引领，加速科研成果转化。公司加强新品研发及应用，积极开拓新的业务增长点。高清显示方面，围绕虚拟拍摄、数字影视等高端显示领域推出RS-2727MWAT、RS-C1515MBAM等系列产品，满足数字电影技术色域要求，在显示的视觉冲击上实现新突破。高端照明方面，优化健康照明全光谱方案，高端商照产品光效性能提升5%。消费电子智能穿戴领域，完成1816系列感测器件的升级，通过大幅提升能耗、亮度的核心性能进一步扩大应用领域。集成封测方面，产品进入车用模拟、户外储能等新型应用领域；Micro芯片工艺定型，为开辟新赛道新产品夯实基础。
不断攻克技术难关，产品质量获知名客户认可。公司围绕Mini/MicroLED、第三代半导体、车载器件等多个新兴领域，不断攻克技术难关，推进成果转化。目前积极开发应用于≤P1.0超小间距显示屏的新型MIP封装架构，成功推出MIP系列新品，有效解决成本良率、成本、显示效果三大目前制约MicroLED发展的问题。依靠自身研发实力，公司产品质量稳定可靠，获得知名客户认可。
给予“增持”评级：预计2023~2025年营收分别为36.62、45.60、52.40亿元，归母净利润分别为1.19、2.54、3.23亿元，对应PE分别为39、18、14倍。
风险提示：行业竞争加剧，下游需求、盈利预测与估值不及预期。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]