成分股：None | 关键词：公司运营调整, 股权激励, 欧普康视, 业绩预告, 信达证券, 兑现, 点评 | 信息来源：信达证券
标题：映照2023年财报，欧普康视实现稳健增长并发布新股权激励计划 导语：欧普康视业绩预告期待净利润增幅在0-15%之间，符合市场预期。虽然面临竞品的挑战以及消费力的疲弱，但公司积极调整经营策略，推出新产品，并努力提升销售渠道，展现出稳健的发展势头。公司近期发布的股权激励计划进一步显示了他们对未来增长的信心。 主体：欧普康视预计2023年实现归母净利润6.24-7.17亿元，同比增长0%-15%；在4季度，预期净利润会在0.86-1.79亿元之间，同比呈现-27.7%至+51.3%的波动性。考虑到前期基数较低，这一季度实现的增长符合市场预测。虽然在角塑业务中，由于竞争加剧以及消费力疲弱等因素，业务略有下滑，但硬镜产品、框架眼镜及其他产品、以及医疗服务等业务均实现了同比增长。 在面临竞品竞争及消费力疲弱的压力下，公司已经积极调整运营策略。尽管护理产品销售承压，但公司正积极推出各项举措应对，包括加强线上销售、提升自产品利润空间，并加大研发力度。为应对这种变化，公司护理品产能已扩大5倍。 欧普康视还对终端数量进行了稳健的投入。尽管眼视光终端竞争相对加剧，但公司在新增终端方面已变得更加审慎稳健。除了在医疗渠道外，公司还着力于开发眼镜零售门店的升级，以期实现第二增长曲线。 近期，欧普康视发布了新一轮的股权激励草案。新股权激励计划包括向69名员工授予270万股，占总股本的0.3%，以此激励公司的发展。信达证券认为，欧普康视作为在眼视光行业深耕的龙头企业，具有不断创新的能力，抗风险能力也相对较强，且有望在行业新趋势下回归增长通道。对于未来的发展方向，公司预计2023-2025年归母净利润分别为6.81/7.61/8.23亿元，对应1月26日收盘价PE分别为25/22/21X，信达证券保持了“买入”评级。 然而，公司发展也将面临包括消费力疲软、竞争加剧、以及新业务拓展不及预期等风险。对此，投资者需要保持理性，认真阅读相关风险提示，并据此操作，风险自担。
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公告原文：[ 信达证券2024年1月29日发布点评报告《欧普康视业绩预告点评：业绩预告符合预期，期待公司运营调整及股权激励兑现》，作者为刘嘉仁,涂佳妮。
报告的主要观点有：
欧普康视发布业绩预告：23年公司预计实现归母净利润6.24-7.17亿元/同比+0%-15%，扣非5.60-6.15亿元/同比+0%-10%；23Q4预计实现归母0.86-1.79亿元/同比-27.7%至+51.3%，扣非0.88-1.44亿元/同比-7.5%至+51.1%，若按中枢计算，低基数下归母及扣非分别实现+11.8%和+21.8%增长，符合预期。
分产品来看：硬镜（角塑为主）产品、框架眼镜及其它产品、医疗服务等三类业务收入同比增长，护理产品同比出现下滑；
竞争加剧+消费力疲软，角塑业务略有下滑：增速环比下滑主因：①竞品离焦镜具低价且偏消费属性，营销宣传管控较松，渠道可覆盖至终端数量众多的眼镜店，影响角塑转化；②获证品牌增多、竞争加剧；③角塑为高客单价产品，居民消费疲软，7月后虽有好转但行业仍增长乏力，影响新客转化，我们预计Q4片量增速稳定在10%+；
护理产品销售承压，公司已积极推出各项举措应对：公司护理产品主要包括博视顿（经销）、镜特舒（进口OEM、自产），下滑幅度扩大的主因有：①销售渠道向线上集中而公司线上销售占比较小；②自产护理品推广力度加大，占比持续提升；③品牌增多，竞争加剧。公司已成立专门电商部，加强线上销售并管控价格，此外，自产品利润空间较大，公司加大促销推广力度，并正强化研发、补充产品矩阵，护理品产能已扩大5倍；
终端数量预计稳健增长，更关注质量而非数量：近年眼视光终端竞争相对加剧，公司新增终端更加审慎稳健，在医疗渠道外亦努力拓展眼镜零售门店升级，静待连锁模型跑通形成第二增长曲线；
公司发布新股权激励草案，激励增速保持一致：公司近期发布新一轮股权激励草案，激励对象共69人，拟授予270万股，占总股本的0.3%，授予价格14.27元/股，24-28年业绩考核目标为在23年扣非归母净利润的基础上保持20%的年复合增长或当年扣非归母净利润同比增长20%，与此前激励增速一致，彰显公司持续发展信心。
投资建议：公司作为深耕眼视光行业的龙头企业，在近视防控各类产品上不断推陈出新，我们认为未来公司的增长方向将更加多样化，抵御风险的能力将更强。公司当前已积极进行架构调整，有望在行业新趋势下回归增长通道，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为6.81/7.61/8.23亿元，对应1月26日收盘价PE分别为25/22/21X，维持“买入”评级。
风险提示：消费力疲软，竞争加剧，新业务拓展不及预期等。
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