成分股：None | 关键词：通用安全产品, 超预期, 2023年, 加速渗透, 业绩预告, 格尔软件, 国泰君安 | 信息来源：国泰君安
格尔软件2023年业绩预告获国泰君安看好：现盈利状况，预见快速增长 国泰君安最近发布的一份针对格尔软件的研究报告中，显示该公司2023年业绩从亏损转为盈利，且业绩超预期，主要受益于“信创和通用安全双引擎”业务的优秀表现。 报告作者李沐华和伍巍指出，格尔软件在视频监控等多个场景中的通用安全业务正在快速放量，预计未来其营收增速将超过预期。他们建议，以格尔软件2023年至2025年每股盈利（EPS）预测分别为0.21元、0.44元和0.65元为基础，维持其目标价为20.55元，并维持增持评级。 根据报告，格尔软件2023年的主营业务毛利率较2022年有显著提升，公司秉承降本增效、精益管理理念，管理费用稳步下降。据格尔软件的业绩预告，2023年实现的归母净利润在3,300万元至4,300万元之间，业绩超过预期。 此外，报告也关注到格尔软件在PKI领域的领先地位以及在密码行业的巨大潜力，该行业已形成“一法三规一条例”的顶层规划，公司位于政务、医疗、金融和公安行业的国密改造已经进入高增速时期，格尔软件作为密码芯片、PKI等产品提供商将获得显著利益。 与此同时，报告看好未来摄像头安全市场的巨大潜力，认为格尔软件等作为《公共安全视频监控联网信息安全测试规范》国家标准起草单位的企业，具备先发优势，并有望在该标准2024年10月1日正式实施后快速抢占市场。 然而，报告还提醒投资者注意相关风险，例如业务发展不及预期或客户预算支出不足等情况。报道还强调，本文观点指出来源于研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司意见，也不构成任何投资建议。
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公告原文：[ 国泰君安2024年1月29日发布点评报告《格尔软件2023年业绩预告点评：业绩超预期，通用安全产品加速渗透》，作者为李沐华,伍巍。
报告的主要观点有：
公司业绩扭亏为盈，信创和通用安全“双引擎”业务布局成效显著。随着通用安全业务在视频监控等多个场景快速放量，未来营收增速或将超预期。
投资要点：
维持增持评级，维持目标价20.55元。根据公司业绩预告，2023年年度实现归母净利润区间3,300至4,300万元，扣非后归母净利润区间为-1,200至-200万元。维持公司2023-2025年EPS预测分别为0.21/0.44/0.65元，维持目标价20.55元。
聚焦通用安全业务，业绩超预期。公司作为PKI领域龙头，进一步聚焦通用安全业务，优化收入结构，2023年主营业务毛利率较2022年提升明显，信创和通用安全“双引擎”业务布局成效显著。同时，公司立足降本增效、精益管理理念，管理费用稳步下降，根据业绩预告，2023年年度实现归母净利润区间3,300至4,300万元，业绩超预期。
PKI密评推升行业景气度，车联网等场景应用效果显著。密码行业已形成“一法三规一条例”的顶层规划，国家已对国密替换形成了高度合规要求和执行细则，政务、医疗、金融及公安行业的国密改造已经进入高增速时期，公司作为密码芯片、PKI等产品提供商将显著受益。
视频安全业务快速发力，未来潜在市场空间巨大。《公共安全视频监控联网信息安全测试规范》国家标准发布，该标准将于2024年10月1日正式实施。我们认为公安部第一研究所、格尔软件等作为起草单位，在视频安全测试中具备先发优势，有望快速抢占市场。考虑到摄像头安全也是视频监控安全中的高价值量环节，随着公司摄像头安全产品加速渗透，未来营收增速或超预期。
风险提示：业务发展不及预期，客户预算支出不足。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]