成分股：沪深300成分股 | 关键词：管理变革, 国泰君安, 业绩预告, 盈利能力, 2023年, 欧派家居 | 信息来源：国泰君安
欧派家居业绩预测显示盈利增长，国泰君安维持增持评级 国泰君安于2024年1月31日发布的分析报告中指出，欧派家居在2023年取得了预期内的业绩，归因于其品类融合策略和组织架构调整的逐渐见效，预计盈利能力将持续提升。报告由分析师陈力宇和王佳撰写，维持对欧派家居的“增持”评级，并小幅上调其2023至2025年每股收益（EPS）预测至5.05/5.89/6.58元，目标价为85.95元。 欧派家居预计2023年营收在224.8亿至236.0亿人民币之间，同比增长0%至5%，归母净利润预计达到29.6亿至32.3亿人民币，增长率在10%到20%之间。报告进一步指出，公司在品类扩张、整装服务以及零售大家居方面的成效逐渐显现，通过推进“699引流套餐”和“29800全案大家居”项目创新，增强了市场竞争力。 面对行业内的挑战，2023年5月底，欧派家居将品类事业部调整为大区事业部，该策略变动通过优化供应链体系和控制成本，提高了公司的毛利率和净利率，预计未来公司的盈利能力将稳步改善。 报告中也提到了风险提示，即若零售大家居业务增速不达预期，则可能影响公司业绩的进一步提升。国泰君安强调，该分析报告中的观点完全基于其研究团队的独立研究，不代表该机构的立场，也不构成投资建议，提醒投资者需谨慎理解其中的风险提示和免责声明。
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公告原文：[ 国泰君安2024年1月31日发布点评报告《欧派家居2023年业绩预告点评：管理变革逐步见效，盈利能力稳步提升》，作者为陈力宇,王佳。
报告的主要观点有：
公司2023年业绩符合预期，持续推进品类融合，整装及大家居成效渐显，组织架构调整基本理顺，盈利能力有望逐步释放。
投资要点：
结论：维持“增持“评级。公司品类扩张持续推进，盈利能力有所提升，小幅上调公司2023-2025年EPS预测为5.05/5.89/6.58元（原5.03/5.73/6.30元），维持目标价85.95元。
业绩符合预期，全年利润增长高于收入。公司发布2023年业绩预告，预计2023年营收224.8~236.0亿元/+0~5%；归母净利润29.6~32.3亿元/+10%~20%；扣非净利润27.2~29.8亿元/+5%~15%。预计23Q4营收59.2~70.4亿元，中值64.8亿元/+4%；归母净利润6.5~9.2亿元，中值7.8亿元/+12%；扣非净利润5.2~7.8亿元，中值6.5亿元/-3%。
品类扩张持续推进，整装+零售大家居成效渐显。公司以橱柜衣柜为盾，木门卫浴为矛，无惧竞争积极进取，份额有望持续提升。公司顺应行业消费趋势变化，针对流量入口的快速切换率先实施整装及大家居战略，“699引流套餐”效果显著，“29800全案大家居”将橱柜+衣柜+木门+卫浴四大品类一站配齐，持续引领行业趋势。
组织架构调整基本理顺，盈利能力有望逐步释放。面对行业增速放缓，公司主动变革寻求突破，5月底将品类事业部调整为大区事业部，经历磨合后阶段性冲击基本消化，组织架构优化改革后的积极成效有望持续显现。2023年原材料价格下行释放毛利，控本降费优化供应链体系，23Q1-Q3毛利率和净利率均逐季提升。预计伴随组织架构精简后费率下降，盈利能力有望稳步改善。
风险提示：零售大家居业务增速不及预期。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]