成分股：None | 关键词：新产品, 新客户, 业绩预告, 点评, 全年利润, 同比增长, 东吴证券, 保隆科技, 加速落地 | 信息来源：东吴证券
保隆科技2023年业绩预测增长68%-101%，东吴证券维持“买入”评级 东吴证券在其最新报告中评价保隆科技2023年业绩预告，尽管业绩低于预期，但全年归母净利润预计实现高增长，介于3.6亿至4.3亿元之间，同比增幅达到68%-101%。扣非归母净利润预测显示更加靓丽的增长，为2.8亿至3.5亿元，同比猛增236%-320%。报告指出，受非经营性项目影响，公司第四季度业绩承压，归母净利润与扣非净利润较上季出现显著下滑。 尽管面临第四季度业绩的压力，保隆科技与新兴汽车制造商如蔚来和理想建立了战略合作关系，并在国际市场取得了显著进展，如签署了电池包连接铜排和轮速传感器等多个全球项目。此外，其底盘产品在市场上的横向拓展进一步加强，展示了公司在未来的增长潜力。 基于业绩预告未达到预期，东吴证券下调了保隆科技2023年至2025年的利润预期，但仍预测公司将保持强劲的年增长率，并维持了对其股票的“买入”评级。新产品的成功落地与国际市场的持续拓展被视为公司未来增长的关键动力。 报告同时提醒投资者注意下游乘用车需求复苏不及预期、新产品落地不达预期以及乘用车价格战等风险。报告最后强调，其分析和评级仅基于研究和数据，投资者应自行承担基于此种信息进行投资的风险。
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公告原文：[ 东吴证券2024年1月30日发布点评报告《保隆科技2023年业绩预告点评：全年利润同比高增，新产品＋新客户加速落地》，作者为黄细里。
报告的主要观点有：
公告要点：公司发布2023年业绩预告，业绩不及我们预期。2023年全年预计实现归母净利润3.6~4.3亿元，同比+68%~+101%；预计实现扣非归母净利润2.8~3.5亿元，同比+236%~+320%。
受非经营性项目影响Q4表观业绩承压。根据业绩预告区间中值，2023年Q4公司预计实现归母净利润0.56亿元，同环比-43%/-64%，预计实现扣非归母净利润为0.38亿元，同环比+1316%/-71%。2023年四季度公司表观业绩承压，主要系产生较大额股权激励费用及资产减值所致，实际经营情况维持稳定。
携手主流新势力主机厂，新产品+新项目加速落地。根据公司披露，公司先后与蔚来、理想签订战略合作协议，有望实现新产品在新势力更多车型上的落地。国际化持续推进，2023年11月公司披露获得全球知名车企的电池包连接铜排硬排部分的定点；2024年1月公司披露获得全球高端品牌车企的轮速传感器全球项目定点，角雷达获得VinFast全系车型定点。底盘产品横向拓展，公司的空气悬架供气单元共获得3家车企7个车型项目的定点，CDC减震器处于B样开发阶段，底盘产品配套价值进一步提升。
盈利预测与投资评级：考虑到公司2023年业绩预告不及预期，我们维持公司2023-2025年营收预测为63.47/78.10/95.04亿元，同比分别+33%/+23%/+22%；下调2023~2025年归母净利润预测为3.94/5.70/7.26亿元（原为4.46/6.22/7.81亿元），同比分别+84%/+45%/+27%，对应PE分别为23/16/13倍，维持“买入”评级。
风险提示：下游乘用车需求复苏不及预期，新产品落地不及预期，乘用车价格战超出预期。
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