成分股：None | 关键词：看, 异彩, 事件点评报告, 光线传媒, 光线传媒公司, 事件, AI, 赋能, 内容主业, 公司, 华鑫证券, 动画电影, 报告 | 信息来源：华鑫证券
光线传媒业绩扭亏为盈，AI技术提升动画电影产出效能 华鑫证券在2024年1月31日发布的《光线传媒公司事件点评报告》中指出，光线传媒2023年归母利润预计将达到4.1至5.1亿元，扣非利润介于3.82至4.82亿元之间，单季度来看，2023年第四季度归母利润预计为0.415至1.415亿元，同比2022年第四季度的-8.14亿元大幅扭亏。此外，报告还强调了光线传媒在AI技术赋能下，动画电影产出效能的显著提升。 2023年，光线传媒的电影、剧集、艺人经纪、版权以及实景娱乐等主营业务表现出韧性及良好的发展势头。特别是电影业务，在推出10部票房过亿元的影片后，实现了收入与利润的同比显著增长。剧集、艺人经纪、版权、实景娱乐业务均保持向好的发展。 报告还预测，在多部高期待值动画电影项目，例如《哪吒之魔童闹海》和《小倩》等预计于2024年上映的背景下，光线传媒的主业有望实现由修复到新增的跨越。同时，AI新工具的创新应用为内容生产带来了预期中的提质增效，支持了光线传媒在动画电影领域的进一步成长。 针对2024年至2025年的盈利预测，华鑫证券预测光线传媒的归母利润将分别达到7.11亿元和9.37亿元。首次给予光线传媒“买入”投资评级，当前股价对应的市盈率（PE）分别为31.5倍和23.9倍。 尽管光线传媒的发展前景被看好，但报告也提示了行业增速放缓、盗版风险、内容审查审核、政策监管环境、项目上映延期、公共卫生事件及宏观经济波动等潜在风险。报告最后声明，其内容及观点仅代表研究机构的观点，与华鑫证券无关，不构成投资建议。
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公告原文：[ 华鑫证券2024年1月31日发布点评报告《光线传媒公司事件点评报告：动画电影有望再放异彩看AI如何赋能内容主业》，作者为朱珠。
报告的主要观点有：
事件
光线传媒发布公告：2023年公司归母利润4.1~5.1亿元，扣非利润3.82~4.82亿元（计提减值准备约1.1亿元）；单季度看，2023Q4归母利润0.415~1.415亿元（较2022Q4归母利润-8.14亿元，同比扭亏）。
投资要点
2023年公司主业电影、剧集、版权、经纪、实景娱乐等凸显韧性发展势头良好
2023公司主业端之一电影业务推出10部作品（十部电影的票房均过亿，品质显著提高，如括《深海》《满江红》《交换人生》《中国乒乓之绝地反击》《这么多年》《茶啊二中》等），电影收入与利润同比提升；剧集、艺人经纪、版权、实景娱乐业务均保持向好发展态势。
2024年主业有望从修复到新增
公司动画电影在手项目有《哪吒之魔童闹海》《西游记之大圣闹天宫》《姜子牙2》《大鱼海棠2》《朔风》《最后的魁拔》《八仙过大海》《大理寺日志》《相思》《小倩》《红孩儿》《二郎神》《去你的岛》《聊斋之罗刹海市》等，其中其中，《哪吒之魔童闹海》《小倩》在制作中，预计将于2024年上映。
AI赋能动画电影探索边界在拓展
2023年AI新工具的创新发展为内容生产带来提质增效预期，为行业生产力加码。光线传媒致力于每年推出三部动画电影推动观众关注动画电影进而提升票房占有率，通过AI技术应用，对动画产业有望进一步壮大。光线传媒在动画电影领域已建立较强用户认可度，伴随AI的赋能助力有望推动动画电影的产出效能，有望再续动画电影新篇章。
盈利预测
作为动画电影内容领域相对头部企业，已通过电影作品凸显其品牌价值。2024年伴随动画电影的供给，业绩端有望从修复到新增。预测公司2024-2025年归母利润7.11、9.37亿元，当前股价对应PE分别为31.5、23.9倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
风险提示
电影、电视剧行业增速放缓风险；盗版的风险；作品内容审查审核的风险；政策及监管环境的风险；电影等项目延期上映导致业绩波动风险；突发公共卫生事件的风险；宏观经济波动的风险。
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