成分股：None | 关键词：业绩预告, 2023年度, 主业稳步修复, 大IP开发, 点评, 新业务, 国泰君安, 强劲势头, 上海电影 | 信息来源：国泰君安
上海电影预计2023年扭亏为盈，归母净利润或达1.46亿元 上海电影公司日前发布的2023年度业绩预告显示，其预计实现归母净利润在1.22亿至1.46亿元之间，成功扭亏为盈，相较于上一年度的3.28亿元亏损表现显著改善。该公司的发行放映主业展现出稳步修复的势头，同时大IP开发新业务的进展显著，预计将为公司带来可观的利润增量。 具体来看，公司2023年直营影院实现票房收入6.32亿元（含服务费），同比增长129.71%，并较2021年增幅达19.87%。此外，通过与物业方积极谈判租金条款及探索“影院+”模式，公司在降本增效方面取得显著成效。联和院线方面，2023年实现票房44.83亿元（含服务费），较2021年增长23.69%。 公司在大IP开发新业务方面势头强劲，特别是在IP商品及营销授权板块已与多家知名公司展开合作，并在2024年1月新增2项合作。此外，公司还积极与各类游戏展开联动合作，并储备多部作品以实现IP内容的焕新。 对此，国泰君安在其最近的报告中给予上海电影“增持”评级，预测2023-2025年EPS值分别为0.31元、0.63元和0.81元，并维持目标价为30.39元。该评级反映了公司业绩的积极预期及未来增长的潜力。 报告同时警示，IP商业化未达预期以及电影票房不及预期等因素可能构成风险。据此，投资者在做出投资决策时应谨慎考虑这些潜在的不确定性因素。
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公告原文：[ 国泰君安2024年1月31日发布点评报告《上海电影：主业稳步修复，大IP开发新业务势头强劲——2023年度业绩预告点评》，作者为陈筱,李芓漪。
报告的主要观点有：
2023年公司预计实现归母净利润1.22-1.46亿元，同比扭亏为盈，未来发行放映主业将持续降本增效，大IP开发新业务进度显著提速，有望贡献可观利润增量。
投资要点：
发行放映板块经营稳健，大IP开发业务势头强劲，维持“增持”评级。考虑到电影大盘票房不确定性，我们微调2023-2025年EPS预测值至0.31/0.63/0.81元（前值为0.35/0.63/0.82元），维持目标价30.39元，维持“增持”评级。
事件：公司发布2023年度业绩预告，预计全年实现归母净利润1.22-1.46亿元，上年同期亏损3.28亿元；预计全年实现扣非后归母净利润6264-8638万元，上年同期亏损3.71亿元。
2023年发行放映主业稳步修复，“影院+”模式积极推进。2023年公司直营影院实现票房6.32亿元（含服务费），同比增长129.71%，较2021年增长19.87%。与此同时，公司坚持降本增效，一方面积极和物业方进行租金条款谈判以降低影院经营成本，另一方面积极探索“影院+”模式以拓展更多增值业务。发行业务方面，2023年公司下属联和院线实现票房44.83亿元（含服务费），较2021年增长23.69%。
大IP开发新业务势头强劲，2024年IP授权合作显著提速。控股子公司上影元在IP商品及营销授权板块上已奠定良好基础，与肯德基、光明、雀巢、星巴克等知名快消餐饮公司及京东等头部互联网平台紧密合作，2024年1月已新增2项合作；23Q3以来IP游戏联动及授权板块迅速起势，2024年1月已与《球球英雄》《决战平安京》《超能世界》《光·遇》等游戏开展联动合作。公司亦积极储备《中国奇谭2》、《小妖怪的夏天》大电影等作品以实现IP内容焕新。
风险提示：IP商业化不及预期，电影票房不及预期等。
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