成分股：None | 关键词：改善稳步, 渠道扩张, 产品扩张, 毛利率改善, 提高, 国盛证券, 提高率, 喜临门 | 信息来源：国盛证券
喜临门业绩预告彰显强劲增长，2023年净利润预计增长80%-110% 国盛证券近日发布了关于喜临门的研究报告，预测该公司2023年实现归母净利润约4.28-4.99亿元，增长幅度预计达到80%-110%。扣非归母净利润也预计实现3.90-4.61亿元，同比增长90%-125%。第四季度单独来看，预计实现归母净利润0.37-1.09亿元，同比增长范围124.6%-171.7%，中值为0.73亿元，呈现148.1%的同比增长。 报告分析指出，喜临门的增长主要由三大驱动因素支撑：自主品牌的稳步增长、代工和工程业务的逐步恢复，以及积极拓展下沉市场和多元化渠道的快速布局。自主品牌方面，公司通过聚焦床垫核心产品、丰富沙发产品线以及强化配套产品组合，提升产品价格吸引力，驱动毛利率改善。在代工领域，公司依靠宜家、欧派等核心客户的订单充足，预计国内外业务均呈现恢复增长的趋势。 进一步地，报告强调了公司在渠道拓展方面的举措。线下，喜临门不断扩张并下沉其渠道，新开店铺占比持续提升，同时拓展了商超、家电、家装等新渠道。线上销售方面，公司推进线上套系化销售和价格带的拓宽，并在抖音、快手等平台发力，预计未来费用投放效率将提升。 国盛证券对喜临门的盈利预测保持乐观，预计2023年至2025年公司归母净利润分别为4.6亿元、6亿元和7.1亿元，相应的市盈率为13倍、10倍和8倍，维持对公司的“买入”评级。不过，报告也提醒投资者注意潜在风险，包括地产复苏、线下消费恢复及大家居市场推进进程低于预期等风险。 值得注意的是，报告中的观点纯属研究机构所发布，与喜临门公司无直接关联，不代表公司观点，亦不构成投资建议。投资者在参考此类研究报告时应谨慎考虑，并自担风险。
———————————————
公告原文：[ 国盛证券2024年1月31日发布点评报告《喜临门：产品＆渠道扩张，毛利率稳步改善》，作者为姜文镪。
报告的主要观点有：
事件：公司发布2023年业绩预告：2023年公司预计实现归母净利润4.28-4.99亿元（同比+80-110%），扣非归母净利润3.90-4.61亿元（同比+90%-125%）。2023Q4预计实现归母净利润0.37-1.09亿元（同比+124.6%-171.7%），中值为0.73亿元（同比+148.1%）。
自主品牌平稳增长，代工&工程业务逐步恢复。1）自主品牌零售：公司聚焦床垫核心品类、丰富沙发产品线，强化配套品组合提升产品价格吸引力，床垫单品价值稳步提升，产品结构优化（床垫占比提升）驱动毛利率改善。2）自主品牌工程：公司推进客户结构及业务模式优化、提升经营质量，预计酒店装修业务增长稳健；此外伴随线下旅游场景恢复，预计酒店床具业务实现高增；3）代工：宜家欧派等核心客户订单充足，预计国内业务恢复高增、国际业务稳步复苏。
积极开拓下沉市场，多元化渠道加速布局。1）线下：公司渠道延续扩张及下沉，喜眠、可尚新开店占比持续提升。公司拓展商超、家电、家装、社区等新渠道，突破多元流量入口。2）线上：伴随线上套系化销售推进、价格带进一步拓宽，且抖音、快手等平台持续发力，未来伴随费用投放效率提升，盈利有望向上。
盈利预测与投资评级：公司处产品、渠道扩张红利期，预计伴随费用投放效率提升，盈利能力稳步向上。预计2023-2025年归母净利润为4.6亿元/6亿元/7.1亿元，对应PE为13X/10X/8X，维持“买入”评级。
风险提示：地产复苏低于预期、线下消费复苏低于预期、大家居推进不及预期。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]