成分股：None | 关键词：跃升, 中望软件, 业绩, 突破, 广发证券, 三维CAD | 信息来源：广发证券
中望软件业绩预告显示快速增长，广发证券看好其三维CAD产品未来发展 广发证券于2024年1月31日发布研究报告，指出中望软件公布的2023年业绩预告显示，公司营收和归母净利润均实现了显著增长。2023年，中望软件预计营收为8.11亿元至8.35亿元，同比增长35%至39%；归母净利润预计为5500万元至6600万元，较2022年的630万元大幅增加。扣非归母净利润预测为-8900万元到-7200万元，相比于2022年的-6741万元略有增加。这一增长部分得益于政府补助和理财收益的非经常损益贡献，达到1.27亿元至1.5亿元，上年同期为7372万元。 报告进一步指出，北京博超的并表为中望软件2023年的快速增长提供了助力。尤其是在2D和3D CAD领域，与2022年相比，公司的增长已经明显修复。2022年，公司2DCAD软件收入同比减少8.22%，而3DCAD软件收入同比增长16.55%。这反映了自2023年以来，随着外部环境逐步好转，中望软件在产品研发和市场拓展方面的努力逐步取得成效。 广发证券还对中望软件未来的发展前景表示乐观，尤其是在三维CAD产品方面。公司持续投入三维CAD产品研发并推动All-in-OneCax战略，已发布自主高端三维CAD图形平台“悟空平台”1.0版，预计自2024年下半年至2025年上半年，公司三维CAD产品将实现更明显的持续性突破。这将进一步巩固公司在三维CAD国产龙头厂商的地位，推动相关收入高速增长。 根据盈利预测，中望软件2023年至2025年营收分别预计为8.23亿元、10.75亿元、14.13亿元。基于可比公司估值，广发证券给予中望软件2024年每股合理价值为141.84元，并维持“买入”评级。不过，报告也提醒投资者注意竞争加剧、新产品研发迭代不及预期以及下游行业景气修复不确定性等风险。
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公告原文：[ 广发证券2024年1月31日发布点评报告《中望软件：业绩符合预期，期待三维CAD的突破跃升》，作者为刘雪峰,雷棠棣。
报告的主要观点有：
公司披露23年业绩预告。营收约8.11亿元～8.35亿元，同比增长约35%～39%；归母净利润约5500万元～6600万元，22年为630万元；扣非归母净利润为-8900万元～-7200万元，22年为-6741万元。非经常损益对净利润的影响额为1.27亿元～1.5亿元，主要系政府补助及理财收益,而上年同期为7372万元。
并表北京博超助力公司23年快速增长，2DCAD和3DCAD增长已明显修复。23年6月，公司将北京博超纳入合并报表范围。根据相关公告，北京博超21年及22年实现收入分别为1.37亿元、1.01亿元。尽管23年以来，宏观经济波动对北京博超的经营产生了一定影响，但仍为公司贡献了明显增长。22年，受外部环境影响较大，公司2DCAD软件收入同比减少8.22%，3DCAD软件收入同比仅增长16.55%，从23年公司整体收入来看，2DCAD与3DCAD增长已实现了明显修复，反映出23年以来随着外部环境逐步好转，公司在产品研发及市场拓展方面的努力已逐步体现明显效果。
从一般产业规律来看，公司三维CAD有望迎来突破跃升。公司自上市以来，持续投入三维CAD产品研发，坚定推动All-in-OneCax战略执行，取得一系列成果。例如，公司已正式发布了自主高端三维CAD图形平台（“悟空平台”）1.0版。从产业规律判断，我们预期，从24年下半年到25年上半年，公司三维CAD有望迎来更明显的持续性突破，进一步奠定三维CAD国产龙头厂商的地位，推动相关收入高速增长。
盈利预测与投资建议。预计23~25年，公司营收分别为8.23亿元、10.75亿元、14.13亿元。参考可比公司估值，给予公司2024年16XPS估值倍数，则每股合理价值为141.84元/股，维持“买入”评级。
风险提示。竞争加剧的风险；新产品研发及迭代不及预期；下游行业景气修复的不确定性。
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