成分股：None | 关键词：扭亏, 信达证券, 业绩预告, 首旅酒店, 高端整合, 23年, 经营稳步向好, 点评 | 信息来源：信达证券
首旅酒店预计23年扭亏为盈，归母净利润达8亿元上下，抓住市场复苏契机 首旅酒店发布业绩预告，2023年公司预计实现归属于母公司的净利润7.7-8.3亿元，扣除非经常性损益的净利润预计为7.0-7.6亿元，同比实现大幅度扭亏（2022年归属于母公司的净亏损为5.82亿元，扣除非经常性损益的净亏损为6.74亿元）。公司2023年第四季度预计归母净利润为0.85-1.45亿元，扣非净利润为0.75-1.35亿元，与2019年相比，中枢值恢复程度分别达到69.6%和82.6%。 随着商旅和休闲旅游需求的复苏，首旅酒店抓住市场机遇，积极采取措施提高盈利能力，全年酒店REVPAR（每间可出租客房平均收益）为154元，同比增长58.4%，恢复到2019年的102%。去除轻管理模式下的所有酒店，REVPAR为173元，同比增长65.1%，恢复度达到106.5%。第四季度，公司继续提高服务品质和效率，全体酒店REVPAR为138元，同比增长44.6%，恢复到2019年的91.4%；去除轻管理模式下的酒店，REVPAR为155元，同比增长51.2%，恢复度达到100.3%。 为加快中高端市场布局，首旅酒店持续推进中高端产品迭代和优化产品结构，第四季度新开340家酒店，其中中高端酒店93家。截至2023年年末，公司运营酒店总数达到6263家，其中中高端酒店占比提升至27.5%。品牌方面，公司加快逸扉品牌的开店速度，并针对年轻消费者推出如家精选4.0产品，加快中高端酒店发展。 投资建议部分指出，首旅酒店利用轻管理模式提升中小型酒店盈利能力，预计市场渗透率将进一步提高。逸扉品牌模式已成熟，并计划将更多高端酒店资产注入且进行整合，有望进一步扩大品牌影响力。根据Wind数据，预计2023年至2025年公司归母净利润将分别达到7.94亿、10.03亿和11.93亿，截至1月30日的收盘价对应的市盈率分别为20倍、16倍和13倍。 报告同时提醒，市场竞争加剧、门店管理风险和项目建设不达预期可能对业绩产生影响，且强调这些预测数据仅为初步核算结果，最终数据将以年度报告为准。报告最后提醒投资者，文中所述观点来源于研究机构，不代表首旅酒店官方立场，也非投资建议，投资者应谨慎参考。
———————————————
公告原文：[ 信达证券2024年1月31日发布点评报告《首旅酒店23年业绩预告点评：经营稳步向好，23年业绩扭亏，推进高端整合》，作者为刘嘉仁,王越。
报告的主要观点有：
事件：首旅酒店发布业绩预告：①2023年公司预计实现归母净利润7.7-8.3亿元，实现扣非净利润7.0-7.6亿元，同比均大幅扭亏（22年归母-5.82亿元，扣非-6.74亿元），中枢值较19年恢复度分别为90.4%和89.4%；②23Q4预计实现归母净利润0.85-1.45亿元，实现扣非净利润0.75-1.35亿元，同比大幅扭亏，中枢值较19年恢复度分别为69.6%和82.6%。
紧抓市场复苏机遇，实现同比大幅扭亏。23年以来，商旅出行需求恢复，休闲旅游需求高涨，公司紧抓销售契机，多措并举提升酒店盈利能力。全年来看，酒店REVPAR154元/同比+58.4%，较19年恢复度102%；剔除轻管理的全部酒店REVPAR173元/同比+65.1%，较19年恢复度106.5%。23Q4公司持续提质增效，酒店REVPAR稳步恢复，全部酒店REVPAR138元/同比+44.6%，较19年恢复度91.4%；剔除轻管理的全部酒店REVPAR155元/同比+51.2%，较19年恢复度100.3%。
坚持发展为先，中高端产品加快布局。公司持续推进中高端产品迭代，优化产品结构。公司Q4新开店340家，其中中高端酒店新开93家。截止23年底公司酒店数6263家，中高端酒店占比为27.5%，环比有所提升。品牌矩阵来看，逸扉品牌开店提速，Q4新开业5家，目前已进驻17座城市，拥有35家酒店；公司还针对年轻消费群体推出如家精选4.0产品，有序推进中高端酒店发展。
投资建议：公司采用轻管理模式赋能中小单体酒店，下沉市场渗透率有望提升；明星产品逸扉模型打磨成熟，高端酒店资产注入整合，品牌矩阵扩张，中高端逐步发力。根据Wind一致预期，23-25年公司归母净利润分别7.94/10.03/11.93亿，1月30日收盘价对应PE分别为20/16/13倍。
风险因素：市场竞争加剧，门店管理风险，项目建设不及预期；业绩快报为初步核算数据，具体数据以年度报告中披露的数据为准。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]