成分股：None | 关键词：高增, 内外改善, 海信家电, 业绩预告, 天风证券, 内外改善齐发力 | 信息来源：天风证券
海信家电业绩预告显示高速增长，2023年净利润预计增长近双倍 天风证券于2024年1月31日发布的研究报告《海信家电：内外改善齐发力，业绩预告高增》指出，海信家电在2023年的表现超出预期，实现归属母公司的净利润介于27.5亿至28.5亿元之间，同比增长92%至99%。扣除非经常性损益后的归属母公司净利润预计为22.7亿至23.5亿元，同比增幅达151%至160%。 尤其是在第四季度，该公司报告的归母净利润虽出现小幅回调，范围在3.2亿至4.2亿元之间，同比下降11%至上升16%；但扣除非经常性损益后的归母净利润却实现了59%至121%的增长。这一突出表现得益于公司对内外市场的双重布局。数据显示，第四季度空调及冰箱的销量分别实现了34%与48%的同比增长，其中外销量增长尤为显著，分别达到35%与86%。 海信家电依靠聚焦于长期能力建设、以用户为中心的策略以及业务变革，持续提升了其经营效率及盈利能力。报告同时维持公司2023至2025年度的净利润预测不变，预计分别为27.9亿、31.9亿和36.6亿元，对应的市盈率分别为12.6倍、11.1倍和9.6倍，进一步维持对其“买入”评级。 不过，报告也提醒投资者注意到几大潜在风险，包括宏观经济和房地产市场的波动、市场竞争、外销进展、原材料价格、汇率变动以及三电整合和员工持股计划实施的不确定性。同时强调，本次业绩预告基于初步核算，最终以公司正式发布的2023年经审计财报为准。
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公告原文：[ 天风证券2024年1月31日发布点评报告《海信家电：内外改善齐发力，业绩预告高增》，作者为孙谦。
报告的主要观点有：
事件：公司发布23年业绩预告，23年公司实现归母净利润27.5-28.5亿元，同比+92%-99%；实现扣非归母净利润22.7-23.5亿元，同比+151%~160%。其中23Q4实现归母净利润3.2-4.2亿元，同比-11%~+16%；实现扣非归母净利润2.1-2.9亿元，同比+59%~121%。
收入方面，预计公司Q4整体收入增速较好。根据产业在线数据显示，23Q4空调销量同比+34%，其中内销量同比+31%，外销量同比+35%。冰箱销量同比+48%，其中内销量同比+20%，外销量同比+86%。空调冰箱内外销高增。
利润方面，公司聚焦长期能力建设，以用户为中心，持续深化业务变革，聚焦效率提升，有效实现规模、利润、资金等经营质量的全面提升。
投资建议：公司是央空领域龙头企业，在经营改善背景下央空及白电业务盈利能力持续提升，且后续外销自有品牌收入占比有望不断提升，贡献营收业绩。根据公司的业绩预告，我们维持前值不变，预计23-25年归母净利润为27.9/31.9/36.6亿，对应PE为12.6x/11.1x/9.6x，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济尤其房地产市场波动风险；市场竞争风险；外销进展不及预期；原材料价格大幅波动风险；汇率变动风险；三电整合进度不及预期风险；员工持股计划实际落地不及预期的风险。预告数据仅为初步核算数据，具体准确的财务数据以公司正式披露的经审计后的2023年年报为准。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]