成分股：None | 关键词：国联证券, 推进, 复苏, 聚灿光电, Mini_LED, 景气度 | 信息来源：国联证券
聚灿光电2023年业绩显著提升，MiniLED发展为新增长引擎 聚灿光电近期公布的2023年业绩报告显示，公司实现营业收入24.81亿元，较去年同期增长22.30%；归属于母公司的净利润达到1.21亿元，实现了由亏转盈。该增长主要得益于公司在LED芯片的性能和产能的提升，以及持续的成本控制和效率优化。 报告中指出，聚灿光电在过去一年中的成功不仅体现在稳定的收入和利润增长上，还在于其在MiniLED领域取得的显著进步。公司已完成定向增发，募集资金10.82亿元，用于扩建年产720万片Mini/MicroLED芯片的研发及制造项目。随着这些项目的完成，聚灿光电预期MiniLED芯片的年均销售收入将达到11.3亿元，年均利润将达到1.5亿元，为公司带来新的利润增长点。 此外，依据中商产业研究院的数据，中国MiniLED市场的规模在2023年接近200亿元，出货量近2000万台，预计到2026年出货量将达到4900万台。该数据凸显了MiniLED技术在消费电子和显示市场中的广泛应用潜力及其市场增长前景。 国联证券在其点评报告中进一步预测聚灿光电在2024年至2026年间的营业收入和归母净利润将持续增长，其中2026年营业收入有望达到38.78亿元，归母净利润可达到3.26亿元，展示出公司的强劲增长势头。基于这些积极因素，国联证券建议持续关注聚灿光电的发展。 值得注意的是，报告同时指出潜在风险，包括下游需求恢复不及预期、LED芯片价格回暖不及预期，以及Mini/MicroLED芯片产业化进展不及预期等，这些因素可能影响公司未来业绩的表现。
———————————————
公告原文：[ 国联证券2024年2月1日发布点评报告《聚灿光电：景气度有望复苏，Mini_LED持续推进》，作者为熊军,王海。
报告的主要观点有：
事件：
公司发布2023年业绩报告。2023年，公司实现营业收入24.81亿元，同比增长22.30%；归母净利润1.21亿元，扣非归母净利润1.22亿元，同比扭亏为盈。
性能&产能稳步提升，降本增效成效明显
2023年，公司在收入端、成本端均实现稳步增长或改善，同时费用端持续优化，利润端逐步恢复。2023年，公司LED芯片性能与产能均提升，产品结构持续高端化，产能稳步增长。全年公司实现营业收入24.81亿元，同比增加22.30%；毛利率为10.44%，同比增加1.33pct；产能达到2208万片，同比增长8.13%；产量达到2174万片，同比增长8.37%。受益降本增效，费用端稳步下滑、净利率同比改善明显。2023年公司期间费用率为6.09%，同比下滑3.78pct；净利率为4.88%，同比增加8.01pct。
定增完成，Mini/MicroLED为下一利润增长点
根据中商产业研究院数据，2023年中国MiniLED行业市场规模接近200亿元，MiniLED产品出货量近2000万台，预计2026年出货量有望达到4900万台。MiniLED背光商业化进程加速，消费端应用产品不断涌现，供应链降本及显示行业需求触底复苏下，MiniLED有望持续渗透。2023年公司MiniLED进展顺利，定增顺利完成，募集资金10.82亿元，本次定增计划建设年产720万片Mini/MicroLED芯片研发及制造扩建项目。募投项目建成后，预计MiniLED芯片年均销售收入11.3亿元，年均利润1.5亿元，有望成为公司下一利润增长点。
盈利预测、估值与评级
考虑到行业需求有望触底，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为28.19/32.74/38.78亿元，同比增速分别为13.64%/16.12%/18.46%；归母净利润分别为1.59/2.24/3.26亿元，同比增速分别为30.91%/41.36%/45.49%；EPS分别为0.24/0.33/0.49元/股，对应24-26年PE分别为36x/25x/17x。鉴于公司是国内领先的LED芯片制造企业且经营效率行业领先，建议保持关注。
风险提示：下游需求恢复不及预期，LED芯片价格回暖不及预期，mini/microled芯片产业化不及预期。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]