成分股：沪深300成分股 | 关键词：业绩稳增长, 中航光电, 发展信心, 经营确定性, 广发证券, 高管增持 | 信息来源：广发证券
中航光电2023年业绩稳步增长，高管增持展现发展信心 中航光电公布了2023年的业绩快报，公司实现营收200.72亿元，同比增长26.73%，归母净利润达33.41亿元，增幅达22.93%。此外，扣非归母净利润达32.39亿元，同比提升23.51%。其中，第四季度单独计算营收增长达39.27%至47.13亿元，归母净利润为4.47亿元，同比增长3.35%。 该业绩增长归功于多个因素，包括防务领域市场互连方案提供的首选地位不断加强，通讯与工业业务的经营质效有新突破，数据中心、石油装备、光伏储能等领域实现高速增长，以及新能源汽车业务在主流车企中的覆盖率持续提升。公司亦快速推进国际化布局，并实施“大客户+区域”市场开拓模式，与此同时，智能制造建设和“成本效率工程”进一步提质增效，推动全年业绩稳步增长。 2月3日，公司还发布了部分高管增持公司股份的公告，总法律顾问梁国威和副总经理王跃峰于2月2日分别增持了2万股和5千股，展现了对公司未来发展的信心。王跃峰先生还计划在未来6个月内继续增持不少于6千股且不超过1万股的公司股份。 广发证券的分析师预测，中航光电在2023年至2025年的每股收益（EPS）将分别达到1.58元、2.00元和2.51元。在考虑到公司连接器行业景气度提升，以及防务、通讯工业及新能源领域需求共振的背景下，给予中航光电2024年28倍的市盈率（PE）估值，对应的合理股价为55.87元，维持“增持”的投资评级。不过，报告也提示了包括市场拓展不及预期、装备需求及交付不达标、政策调整等方面的风险。
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公告原文：[ 广发证券2024年2月4日发布点评报告《中航光电：业绩稳增长经营确定性强，高管增持彰显发展信心》，作者为孟祥杰,邱净博,吴坤其,邵艺阳。
报告的主要观点有：
事件：公司公告2023年业绩快报，实现营收200.72亿元（YOY+26.73%），归母净利润33.41亿元（YOY+22.93%）,扣非归母净利润32.39亿元（YOY+23.51%）。2月3日发布高管增持公告，总法律顾问梁国威先生、副总经理王跃峰先生于2月2日分别增持2万股和5千股，王跃峰先生拟在6个月内继续增持不低于6千股且不超过1万股（含2月2日增持数量）。
点评：单Q4营收同比增长39.27%，订单有望逐步改善，高管增持彰显发展信心。公司单Q4实现营收47.13亿元（YOY+39.27%），归母净利润4.47亿元（YOY+3.35%）。Q4营收端增速较快，订单有望逐步改善。盈利端增速较缓我们判断主要因年底费用归结原因。全年来看，公司业绩稳增长，主要因防务领域市场互连方案供应商首选地位持续巩固；通讯与工业业务经营质效取得新成果，数据中心、石油装备、光伏储能等领域实现高速增长；新能源汽车业务主流车企覆盖率持续提升，全年实现多个项目定点；国际化布局持续加快，“大客户+区域”市场开拓模式落地。同时智能制造建设和“成本效率工程”助力进一步提质增效。2月3日，公司发布关于部分高级管理人员增持公司股份及后续增持计划的公告，公司总法律顾问梁国威先生、副总经理王跃峰先生基于对公司未来持续稳定健康发展的信心，增持公司股份。二人于2月2日分别增持2万股和5千股，增持金额分别为60.328万元和15.08万元，同时王跃峰先生拟在6个月内继续增持不低于6千股且不超过1万股。
盈利预测与投资建议：预计23-25年EPS为1.58/2.00/2.51元/股，看好公司所处连接器赛道景气度持续提升，防务领域信息化建设协同通讯工业及新能源领域需求共振，参考可比公司估值，给予公司24年28倍的PE估值，对应合理价值55.87元/股，维持“增持”评级。
风险提示:市场拓展不及预期，装备需求及交付低预期，政策调整等。
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