成分股：沪深300成分股 | 关键词：行业龙头, 高增长, 2023年, 华创证券, 宁德时代, 点评, 业绩预告 | 信息来源：华创证券
宁德时代业绩预告显示持续高增长，全球市占率提升加固龙头地位 宁德时代近日发布的2023年业绩预告显示，全年归母盈利预计为425-455亿元，同比增长38%-48%，扣非盈利为385-415亿元，同比增长36%-47%。尤其在第四季度，归母盈利预计为114-144亿元，环比增长23%，尽管同比略降2%，但扣非盈利预计实现同比增长7%，环比大幅上升38%。 宁德时代的业绩增长得益于新技术和新产品的持续推出，以及在全球市场上的深度拓展。根据SNEResearch的数据，2023年1-11月全球动力电池总装机量达624.4GWh，同比增长41.8%；其中宁德时代以233.4GWh的装机量，市占率达到37.4%，领先于比亚迪和LG新能源，国内动力电池装车量亦达到167.1GWh，市占率为43.1%。 华创证券指出，作为全球新能源创新科技的领导者，宁德时代通过加强与多个国际汽车制造商的合作关系，如特斯拉、宝马、戴姆勒等，进一步提高了其全球动力电池市场份额。同时，宁德时代也在不断推进新产品和新技术的研发，如预期将在2023年底量产的磷酸铁锂4C神行超充电池，和新推出的高集成度储能产品EnerD。 尽管面临原材料价格下降和行业竞争加剧的风险，华创证券仍对宁德时代的未来业绩持续增长持乐观态度，调整其2023-2025年归母净利润预测，并维持对宁德时代的“强推”评级，预期其2024年目标价为209.45元。风险提示包括新能源车销量不及预期、海外市场拓展速度不达预期以及行业竞争加剧等因素。
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公告原文：[ 华创证券2024年2月3日发布点评报告《宁德时代2023年业绩预告点评：业绩持续高增长，凸显行业龙头地位》，作者为黄麟,何家金。
报告的主要观点有：
事项：
业绩预告：23全年归母盈利425-455亿元，同比上升38%-48%；扣非盈利385-415亿元，同比上升36%-47%。
其中：23Q4归母盈利114-144亿元，中位数129亿元，同比-2%，环比+23%；扣非盈利115-145亿元，中位数130亿元，同比+7%，环比+38%。
评论：
23全年业绩大涨，Q4利润环比稳健上升。报告期内，公司新技术、新产品陆续落地，海外市场拓展加速，客户合作关系进一步深化，产销量较快增长的同时，也实现了良好的经济效益。近年来，国内外新能源行业保持较快增长速度，动力电池及储能产业市场持续增长，“双碳”目标下向清洁能源转型趋势明确。行业长期发展趋势确定，公司作为全球领先的新能源创新科技公司，预期业绩持续健康增长。
市占率巩固，宁德加速全球布局。海外：根据SNEResearch统计，2023年1-11月全球动力电池总装机量624.4GWh，同比+41.8%；其中宁德时代全球装机量233.4GWh，同比+48.3%，市占率达到37.4%，同比+1.7%，稳居第一，远超其后的比亚迪（15.7%）、LG新能源（13.6%）；国内：2023年我国动力电池累计装车量387.7GWh，同比+32.6%，其中宁德167.1GWh，占比43.1%，份额稳居第一，公司龙头地位巩固。公司加速海外布局，与特斯拉、宝马、戴姆勒、Stellantis、本田、沃尔沃、福特、现代等海外车企深化全球合作，将进一步提升其全球动力电池市场份额。
新产品和新技术行业领先。公司通过加大研发投入和创新力度，作为龙头企业不断推出行业领先的产品解决方案和服务。首款采用磷酸铁锂4C神行超充电池预期在23年底量产、24Q1装车，阿维塔、奇瑞等已官方宣布将配套搭载神行超充电池。储能方面，公司坚持“核电级”安全理念，相继推出了EnerOne、EnerOnePlus、EnerC后，又发布了更高集成度、更具经济性的EnerD。新技术和新产品放量有望全面引领电池市场，带动整个行业发展，公司在市场竞争中会更具优势。
投资建议：公司作为电池行业龙头，产品解决方案和服务行业领先，全球市占率稳中有升，但考虑到原材料和锂电池产品价格持续走低，叠加竞争加剧风险，我们调整公司2023-2025年归母净利润预测分别为433.12/460.70/569.60亿元（原值440.72/533.33/631.85亿元），对应EPS分别为9.85/10.47/12.95元，当前市值对应PE分别为15/14/11倍。根据可比公司估值水平，给予公司2024年20xPE，目标价为209.45元，维持“强推”评级。
风险提示：新能源车销量不及预期，海外市场拓展速度不及预期，行业竞争加剧挤压利润；。
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