成分股：沪深300成分股 | 关键词：投资, 行业龙头, 风险能力, 一体化服务平台, 中信建投, 药明康德, 金融报道 | 信息来源：中信建投
药明康德预计2023-2025年净利润持续增长，中信建投给予“买入”评级 中信建投于2024年2月4日发布的研究报告《药明康德：一体化服务平台持续发力，看好行业龙头抗风险能力》中，对药明康德的未来三年业绩展望给出了乐观评价。报告预测，药明康德2023至2025年的营业收入将分别达到403.88亿元、449.79亿元和545.49亿元，其经调整Non-IFRS归母净利润分别为105.68亿元、118.27亿元和144.50亿元，年复合增长率分别为12.4%、11.9%和22.2%。相应每股收益（EPS）分别为3.58元/股、4.00元/股和4.89元/股，对应的市盈率（PE）分别为15.2X、13.5X和11.1X，基于这一预测，中信建投继续给予药明康德“买入”评级。 研究报告指出，药明康德作为全球领先、涵盖医药研发全流程的一体化服务平台，各板块业务协同发展，特别是化学业务板块作为收入的主要来源持续保持快速增长。公司近年来盈利能力的提升主要得益于商业化订单的增长和流程优化带来的效率提升。此外，稳健的自由现金流为后续的资本开支和新产能建设提供了充足的保障，预计公司后续经营将保持稳健。 报告还提出了对公司未来发展的几点风险提示，包括新药研发数量不及预期、在手订单增长低于预期、行业竞争激烈、产能快速扩大可能影响新产能快速产生业绩增量、以及外部经营环境的波动风险。 中信建投的分析师贺菊颖和刘若飞认为，药明康德凭借其在医药研发服务领域的龙头地位，拥有强大的抗风险能力，是市场上值得关注的投资对象。
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公告原文：[ 中信建投2024年2月4日发布一般研究《药明康德：一体化服务平台持续发力，看好行业龙头抗风险能力》，作者为贺菊颖,刘若飞。
报告的主要观点有：
公司是全球公认的覆盖医药研发全流程、一体化的医药研发服务能力与技术平台，近年来公司各板块业务协同发展，持续为客户赋能，并推动公司业绩持续快速增长。公司盈利能力近年来持续提升，主要得益于商业化订单增长及效率提升。持续增长的自由现金流为公司后续资本开支提供充足保障，后续经营预计保持稳健。我们持续看好公司作为行业龙头的抗风险能力。
标题
一体化服务平台持续发力，各板块业务稳健增长
公司是全球公认的覆盖医药研发全流程、一体化的医药研发服务能力与技术平台，近年来一体化服务平台持续发力，公司各板块业务协同发展，推动公司业绩持续快速增长。分板块来看，化学业务板块收入占比近年来稳居第一，是公司收入的主要来源，近年来保持快速增长。新分子业务放量加速，产能持续提升，为化学业务提供新的增长动力。测试业务、生物学业务、ATU业务及DDSU业务持续发展，共同强化公司一体化服务能力。
经营情况持续良好，充足现金流保障后续发展
近年来公司盈利能力持续提升，主要受到商业化订单增长，以及工艺流程优化带来的效率提升。同时，业务发展及高效运营带来持续增长的自由现金流，为公司后续资本开支提供充足保障。公司将持续投入新产能和新能力建设，同时保持健康的现金流水平，预计后续经营保持稳健。
看好公司作为行业龙头的抗风险能力，给予“买入”评级
预计公司2023~2025年实现营业收入分别为403.88亿元、449.79亿元和545.49亿元；经调整Non-IFRS归母净利润分别为105.68亿元、118.27亿元和144.50亿元，分别同比增长12.4%、11.9%和22.2%。折合EPS分别为3.58元/股、4.00元/股和4.89/股，对应PE为15.2X、13.5X和11.1X，维持买入评级。
风险提示：新药研发数量不及预期；公司在手订单增长低于预期；行业竞争激烈；产能快速扩大影响可能导致新产能无法快速产生业绩增量，影响产能利用率及成本摊销；外部经营环境波动的风险。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]