成分股： | 关键词：2024年新产能释放, 高增, 国泰君安, 2023年业绩预告, 台华新材 | 信息来源：国泰君安
台华新材2023年业绩预告显示强劲增长，2024年新产能有望推动进一步增长 2月3日，根据国泰君安发布的点评报告《台华新材2023年业绩预告点评：2023年业绩高增，期待2024年新产能释放》，台华新材预计2023年归母净利润同比增长66%，第四季度实现扭亏为盈，较2021年同期增长36%。该报告由陈力宇、赵博和曹冬青撰写，近期台华新材的经营业绩及未来增长前景受到密切关注。 报告中下调了2023至2025年每股收益(EPS)的预测，调整为0.50元、0.76元和0.92元，原预测分别为0.54元、0.90元和0.99元。同时，根据业界平均的17倍市盈率(P/E)，将目标价下调至12.92元，并维持对台华新材的“增持”评级。 台华新材的业绩增长得益于多个因素，包括下游订单需求逐季增长，以及毛利率的逐季改善。2023年，随着产能利用率的提升，公司实现第一季度、第二季度和第三季度收入的同比增长分别为3%、11%和37%，毛利率分别达到20.6%、21.6%和22.8%。第四季度预计将继续保持良好的订单需求和产销水平，毛利率预期较去年同期有所提升。 随着6万吨淮安PA66新产能和2万吨可再生锦纶项目的推进，预计2024年将实现新产能的逐步释放，从而带动台华新材业绩的持续快速增长。该报告还提到了潜在的风险，包括新产能投放进度和下游订单需求可能不及预期。 国泰君安明确表示，该研究报告中的观点完全出自研究机构，与其无关，不代表该公司观点，亦不构成任何投资建议。在参考该报告进行投资决策时，投资者需自行承担风险。
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公告原文：[ 国泰君安2024年2月3日发布点评报告《台华新材2023年业绩预告点评：2023年业绩高增，期待2024年新产能释放》，作者为陈力宇,赵博,曹冬青。
报告的主要观点有：
根据业绩预告，预计2023年归母净利同增66%，其中2023Q4扭亏为盈，较2021Q4增长36%，业绩表现亮眼；2024年新产能有望逐步释放，带动业绩持续快速增长。
投资要点：
投资建议：根据业绩预告，下调2023-2025年EPS预测至0.50/0.76/0.92元（此前为0.54/0.90/0.99元），给予2024年行业平均的17倍PE，下调目标价至12.92元，维持“增持”评级。
事件：公司发布业绩预告，预计2023年归母净利4.45亿元，同比增长66%；扣非净利为3.6亿，同比增长87%。其中2023Q4归母净利为1.18亿（2022Q4为-0.3亿），较2021Q4增长36%；2023Q4扣非净利为1.12亿（2022Q4为-0.2亿），较2021Q4增长29%。业绩符合预期。
2023年毛利率明显修复，盈利大幅改善。2023年下游订单需求逐季走旺，Q1/Q2/Q3收入同比增长3%/11%/37%，同时产能利用率逐步提升，带动毛利率逐季环比改善，Q1/Q2/Q3毛利率分别为20.6%/21.6%/22.8%。我们预计Q4有望延续较好的订单需求和产销水平，毛利率预计同比提升，此外2023年公司收到政府补助，利润端有所增厚，Q4实现归母净利1.18亿元，创近五年历史新高。
2024年新产能逐步释放，公司业绩有望持续快速增长。公司6万吨淮安PA66新产能已于2023年4月试生产，项目建设顺利，2024年有望逐步释放产能增量；2万吨可再生锦纶项目稳步推进，预计2024年将贡献较多业绩增量。随着新产能释放，公司业绩有望持续快速增长。
风险提示：新产能投放进度不及预期，下游订单需求不及预期。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]