成分股： | 关键词：华测检测, 长江证券, 价值投资, 中长期资金, 质量回报双提升 | 信息来源：长江证券
长江证券评华测检测行动方案：促进“质量与回报双提升”支持价值投资 长江证券在其最新发布的点评报告中，强调华测检测推出的“质量回报双提升”行动方案，将对中长期资金形成强大吸引力，并有利于稳定市场及增强投资者信心。报告由徐科、任楠、贾少波以及李博文共同撰写，指出该行动方案响应了中央政治局和国常会关于提振投资者信心和提升上市公司投资价值的号召。 华测检测于2024年2月4日公告该行动方案，旨在通过股份回购、专注主业、提升创新能力、打造透明治理结构及注重股东回报等五大措施，实现公司质量和股东价值的双重提升。报告特别提到，公司已推出两期股份回购计划，累计回购770万股，投资总额达到1.31亿元，表明华测检测致力于绑定员工与股东利益，共享发展成果。 作为检测认证行业的龙头企业，华测检测在全球90多个城市设有160多间实验室和260多个服务网络，覆盖三十多个检测领域。公司持续增加研发投入，至2023年底，研发投入达4.35亿元，申请专利646项，授权354项，这些举措将进一步提高华测检测的核心竞争力。 长江证券预计华测检测2023年至2025年的营收将分别达到56.25亿元、64.76亿元及72.60亿元，归母净利润分别为9.17亿元、10.61亿元及12.21亿元，展现出公司的成长潜力。报告维持对华测检测的“买入”评级，但同时提醒行业竞争加剧和医学药学板块营收恢复不及预期可能构成的风险。 报告强调，华测检测通过高质量成长和重视投资者回报的持续努力，已成为“质量回报双提升”方案的典范，未来三年股东回报规划显示公司已累计分红金额达7.43亿元。长江证券的这份点评报告鼓励中长期资金对华测检测进行价值投资，并强调该报告独立于其它机构意见，不构成任何投资建议。
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公告原文：[ 长江证券2024年2月5日发布点评报告《华测检测：“质量回报双提升”，利于中长期资金做价值投资》，作者为徐科,任楠,贾少波,李博文。
报告的主要观点有：
事件描述
2024年2月4日，华测检测发布《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》。2023年7月24日，中央政治局会议提出要活跃资本市场、提振投资者信心；2024年1月22日，国常会指出要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心，为此，公司制定了“质量回报双提升”行动方案。
事件评论
背景：高质量发展扎实推进，产业升级厚积薄发。2023年7月24日，中央政治局会议指出，经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程，我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变；要用好政策、找准发力方向，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展，切实优化民营企业发展环境。2024年1月22日，国常会强调大力提升上市公司质量和投资价值，加大中长期资金入市力度，增强市场内在稳定性。
质量回报双提升，才能稳固根基，从根本上实现稳市场、稳信心。质量为王：只有扎实做好公司质地，提升可投性，才可能对中长期资金形成吸引力，中长期资金入市时才有投资标的可选，而非投机。重视回报：最直接的是提高分红，而能否持续稳定分红，取决于公司质量；同时通过高质量发展，持续提升公司价值，推动股价上行，同样是股东价值回报的理想渠道，需要公司制定良好的管理、激励措施。
华测检测树立良好典范，制定的“质量回报双提升”行动方案主要包括五项举措：
以投资者为本，切实推进股份回购。公司连续推出了两期股份回购计划，一期已实施完毕，累计回购300万股（成交总金额6,350.54万元）；二期进行中，截至2024年1月31日已回购470万股（成交总金额6,814.95万元），回购股票用于员工持股计划或股权激励，有利于绑定员工和股东的利益，共享发展成果。
专注主业，深耕检测检验行业。作为检测认证行业首家上市公司，公司已在全球90多个城市设立160多间实验室和260多个服务网络，涉及三十多个检测领域。公司坚持稳健投资，加大新兴领域布局，并推进精细化管理，以期实现高质量成长。
不断提升创新研发能力，增强核心竞争力。公司2022年的研发投入为4.35亿元，近三年平均研发投入占比达到8.59%；截至2023年年底，已申请专利646项，授权354项，为持续领先的目标打好基础。
打造以透明度为核心的治理结构。公司建全内部控制制度，持续加强投资者关系管理，良好的沟通有助于稳定市场的信心，华测检测一直是市场投关工作的标杆。
注重股东回报，坚持以投资者需求为导向的信息披露。
投资逻辑：公司坚持高质量发展，重视投资者回报，定期制定《未来三年股东回报规划》，截至2022年累计分红金额达7.43亿元，是“质量回报双提升”之典范。预计华测检测2023-2025年营收分别为56.25/64.76/72.60亿元，同比增速分别为9.6%/15.1%/12.1%；归母净利润分别为9.17/10.61/12.21亿元，同比增速分别为1.6%/15.7%/15.1%；对应PE估值为20.3x/17.6x/15.3x。维持“买入”评级。
风险提示
1、行业竞争加剧导致盈利性下降风险；2、医学药学板块营收恢复不及预期风险。
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