成分股： | 关键词：长虹美菱, 外销, 华安证券, 超预期, 业绩 | 信息来源：华安证券
长虹美菱业绩预告超预期，外销高增势头强劲 华安证券2月4日发布的《长虹美菱：外销高增，业绩超预期》分析报告指出，长虹美菱2023年的业绩预告显示，预计实现归母净利润在7亿元到7.7亿元之间，同比增长186.25%到214.88%，扣非归母净利润预计在7.2亿元到7.9亿元之间，同比增长600.80%到668.94%。报告称，第四季度归母净利润预计在2.01亿元到2.71亿元之间，同比增长144.39%到229.40%，扣非归母净利润预计在2.07亿元到2.77亿元之间，同比增长748.99%到1036.47%。 分析师陈姝表示，长虹美菱第四季度业绩超预期，主要得益于海外白电产品补库需求的持续兑现、外销产品结构的升级、海运费用的下降以及渠道布局的逐步完善。报告显示，根据产业在线数据，第四季度空调（长虹）和冰箱（美菱）的外销量同比增长分别为65.5%和35.0%。内销方面，公司通过新品发布、产品结构优化和渠道转型实现经营质量的改善。 报告还指出，原材料价格的同比下降、汇率变动的正向影响、以及先进制造业企业增值税加计抵减优惠政策等因素也对公司利润有积极贡献。展望未来，长虹美菱全面贯彻“一个目标，三条主线”的经营方针，对内管理重视激励，预计公司经营能力和盈利能力将持续改善。 华安证券预计长虹美菱2023年到2025年的收入分别为258.77亿元、286.57亿元和308.24亿元，对应的增速分别为28.0%、10.7%和7.6%，归母净利润分别为7.53亿元、9.55亿元和11.12亿元，对应的增速分别为207.8%、26.9%和16.4%，对应的市盈率（PE）分别为9.60倍、7.57倍和6.50倍。基于这些分析，华安证券首次给予长虹美菱“买入”评级。 报告同时提示投资者注意风险，包括需求不及预期、行业竞争加剧、原材料价格大幅上涨、技术进步不及预期和海运费大幅上涨。此外，报告声明分析观点仅来自研究机构，与华安证券无关，不构成投资建议。投资者在操作前应仔细阅读风险提示、免责声明等内容，风险自担。
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公告原文：[ 华安证券2024年2月4日发布一般研究《长虹美菱：外销高增，业绩超预期》，作者为陈姝。
报告的主要观点有：
主要观点：
事件：
公司发布23年业绩预告，预计实现归母净利润7~7.7亿元，同比+186.25~214.88%，预计实现扣非归母净利润7.2~7.9亿元，同比+600.80~668.94%。测算23Q4预计实现归母净利润2.01~2.71亿元，同比+144.39~229.40%，扣非归母净利润2.07~2.77亿元，同比+748.99~1036.47%。
业绩超预期，看好盈利能力进入上升通道
外销高增，业绩超预期。海外白电补库逻辑持续兑现、外销产品结构升级、海运运费下降、渠道布局逐步完善等正面因素影响下，我们预计公司Q4外销维持较高增速，盈利能力持续提升。根据产业在线，Q4空调（长虹）/冰箱（美菱）外销量同比+65.5%/35.0%（Q3同比+50.8%/57.8%）。内销方面，公司通过新品发布、产品结构优化和渠道转型，经营质量改善。外销高增，内销稳健的背景下，公司Q4业绩超预期。此外，大宗原材料价格同比下降、汇率正向利好、先进制造业企业增值税加计抵减优惠政策等因素亦对公司利润产生积极贡献。展望后市，公司全面贯彻“一个目标，三条主线”的经营方针，对内管理重视激励，看好公司经营能力持续改善，盈利能力进入上升通道。
投资建议
预计23-25年收入分别为258.77、286.57、308.24亿元，对应增速分别为28.0%、10.7%、7.6%，归母净利润分别为7.53、9.55、11.12亿元，对应增速分别为207.8%、26.9%、16.4%，对应PE分别9.60、7.57、6.50x。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示
需求不及预期；行业竞争加剧；原材料大幅涨价；技术进步不及预期；海运费大幅上涨。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]