成分股： | 关键词：广发证券, 自有资金增持, 华凯易佰, 管理层, 业务自信, 董事 | 信息来源：广发证券
华凯易佰管理层增持股份并投资华南新总部，展现公司发展信心 广发证券于2024年2月6日发布的分析报告指出，华凯易佰公司副董事长胡范金的配偶罗春女士，通过集中竞价交易方式增持了108.57万股公司股份，占公司总股份的0.40%。增持的资金来源于罗春女士自有或自筹资金，增持价格不超过18元/股，拟增持的最低总金额为人民币5000万元。此外，该公司还计划在中山市翠亨新区投资建设华南总部，总建筑规模约22万平方米。这一系列动作彰显了管理层对公司未来业务发展的坚定信心。 报告进一步分析，华凯易佰通过建设华南总部，意在打造一个规模化、集群化、创新化、品牌化的跨境出口电商产业示范基地。该计划旨在持续优化公司的供应链建设和组织架构，推动主业增长。广发证券预计，华凯易佰在2023年至2025年的营业收入将分别达到64.6亿元、84.4亿元和110.1亿元，年复合增长率分别为46.3%、30.6%和30.4%。归属于母公司净利润预计将分别为3.4亿元、5.0亿元和6.4亿元，同期年复合增长率为55.9%、49.3%和27.7%。基于对华凯易佰2024年15倍市盈率的估值，广发证券认为公司的合理股价为26.11元/股，并维持对华凯易佰的“买入”评级。 报告还提醒，存在几方面的风险，包括亚马逊平台营收集中度高带来的风险、境外经营和税收监管风险以及收购事项的不确定性等。广发证券的分析师们强调，该观点仅代表研究机构本身，不代表广发证券的官方立场，也不构成投资建议。投资者在做出决策前应仔细考虑这些风险因素。
———————————————
公告原文：[ 广发证券2024年2月6日发布点评报告《华凯易佰：董事配偶自有资金增持，彰显管理层业务自信》，作者为嵇文欣,杨起帆。
报告的主要观点有：
事件：（1）2月5日，公司发布公告，董事配偶增持公司股份，华凯易佰副董事长胡范金先生配偶罗春女士，通过集中竞价交易方式增持股份108.57万股，占比0.40%。同时，罗春女士计划自2024年2月5日起6个月内，以集中竞价交易方式使用自有资金或自筹资金增持公司股份，在不高于18元/股的前提下，拟增持股份的金额不低于人民币5000万元（含已增持部分）。
（2）2月4日，公司发布公告，公司拟计划在中山市翠亨新区投资设立全资子公司，并购买土地使用权建设华凯易佰华南总部，该投资项目拟选址用地位于中山市翠亨新区南朗街道翠亨村平顶片区。项目总建筑规模约22万平方米（计容面积）。
点评：公司增持股份，且用的是自有资金或自筹资金增持，彰显管理层对于公司未来业务发展的坚定信心。同时，公司投入资源建设华南总部，是支持业务增长的重点布局，力求打造规模化、集群化、创新化、品牌化，具有自主知识产权的跨境出口电商产业示范基地，展现公司持续优化供应链建设、优化组织架构，驱动主业增长的潜在成长力。
盈利预测与投资建议。我们预计23-25年公司营业收入64.6/84.4/110.1亿元，同比变化46.3%/30.6%/30.4%；归母净利润分别为3.4/5.0/6.4亿元，23-25年同比变化55.9%/49.3%/27.7%。参考可比公司，基于公司2024年15xPE估值，对应合理价值为26.11元/股，维持“买入”评级。
风险提示。亚马逊平台集中度较高的风险；境外经营和税收监管风险，关税政策调整可能有所影响；收购事项存在不确定性等。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]