成分股： | 关键词：业绩, 华夏航空, 年报预告, 提示, 中邮证券, 持续回暖 | 信息来源：中邮证券
华夏航空预计2023年减亏，市场复苏有望带动2024年重回盈利 北京，2月6日（记者 曾凡喆）——根据中邮证券最新发布的点评报告，华夏航空披露的2023年年报预告显示公司预计全年归母净利润将达到-12亿元至-9.3亿元之间，较前一年减少亏损，四季度业绩虽处于行业传统淡季但基本符合预期。 报告详细分析指出，华夏航空四季度执飞航班量实现环比三季度4.1%的增长，飞机利用效率持续修复。全年来看，公司ASK（可售座公里数）同比增长93.1%，RPK（客运公里数）同比增长128.3%，客座率达75.36%，较去年同期提高11.63个百分点，业务量保持上行趋势。尽管支线航空市场复苏速度慢于干线市场，公司全年业绩尚未完全恢复至盈利水平，但已基本符合市场预期。 中邮证券进一步预测，得益于民航市场的持续复苏和国际航线的逐步修复，预计2024年华夏航空将成功扭亏为盈。随着机队利用效率的提升和单位固定成本的降低，以及支线航空管理办法修订对公司其他收益的正向影响，2024年公司财务状况有望得到显著改善。 基于对公司未来三年财务预测的乐观看法——预计2023年至2025年公司归母净利润分别为-10.6亿元、2.0亿元及7.0亿元，以及当前公司股价调整后的低估值，中邮证券上调了华夏航空的投资评级至“买入”。 报告同时提醒投资者注意宏观经济下滑、油价汇率剧烈波动和安全事故等可能带来的风险。该机构强调，本点评报告中的观点仅代表中邮证券，并不构成任何投资建议，投资者需谨慎决策，风险自负。
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公告原文：[ 中邮证券2024年2月6日发布点评报告《华夏航空：年报预告落地，业绩有望持续回暖》，作者为曾凡喆。
报告的主要观点有：
华夏航空披露2023年年报预告
华夏航空公布2023年年报预告，预计全年公司归母净利润为-12亿元至-9.3亿元，业绩预告中值为-10.65亿元，同比减亏。根据年报预告推算，四季度公司归母净利润约为-5.0亿元至-2.3亿元。
四季度行业传统淡季，业绩基本符合预期
四季度为传统民航淡季，民航市场运营平淡。根据飞常准数据，全民航四季度国内航线客运航班量109.8万班次，环比三季度下降12.7%，但华夏航空2023年四季度执飞航班量2.6万班次，环比三季度提高4.1%，说明公司飞机利用效率仍在在持续修复。
全年来看，公司ASK116.2亿，同比增93.1%，RPK87.6亿，同比增128.3%，客座率75.36%，同比提高11.63pct，业务量维持上行趋势，但由于全年支线航空市场复苏整体慢于干线市场，且公司机队利用效率并未完全恢复，因此亏损在所难免，全年业绩基本符合预期。
市场回暖，效率提升，2024公司有望恢复盈利
我们认为2024年民航市场有望持续复苏，国际航线的修复将消化过剩运力，带动国内市场进一步转暖，同时公司机队利用效率有望不断提升，降低单位固定成本，且支线航空管理办法的修订有望对公司的其他收益有正向影响，预计2024年公司有望重回盈利区间。
投资建议
我们预计2023-2025年公司归母净利润为-10.6亿元、2.0亿元、7.0亿元。近期公司股价已经出现显著调整，以2024年2月5日收盘价计算公司PB估值仅为1.87倍，为A股上市航空公司中最低，股价或已出现比较优势，上调评级至“买入”。
风险提示：
宏观经济下滑，油价汇率剧烈波动，安全事故。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]