成分股： | 关键词：2023Q4, 业绩, 开源证券, 发展, 高增长, 沪电股份, AI产业, 公司信息更新报告 | 信息来源：开源证券
沪电股份2023年Q4业绩亮眼，AI产业发展助推公司业绩大幅增长 开源证券在2024年2月6日发布的研究报告中指出，沪电股份在2023年第四季度实现了亮眼的业绩表现，得益于AI产业的快速发展，公司业绩呈现出高速增长的态势。报告维持对沪电股份的“买入”评级，并上调了公司2023至2025年的业绩预期。 根据2024年2月2日沪电股份发布的业绩快报，2023年全年公司实现营收89.38亿元，同比增长7.23%；归属于母公司的净利润为15.13亿元，同比增长11.09%；扣除非经常性损益后的净利润达14.07亿元，同比增长11.27%。特别值得关注的是，2023年第四季度，公司单季度营收和净利润均实现了两位数的增长。 开源证券分析师认为，沪电股份在高速运算服务器、AI以及其他新兴计算领域的业绩稳步增长，主要得益于对这些领域需求的快速增长。报告特别提到，由于AI产业的快速发展，沪电股份在AI服务器、高速交换机等高附加值产品在公司产品结构中的占比持续提升，有望进一步加强公司的盈利能力。 此外，沪电股份在中高层PCB产品和量产技术方面的深耕，促进了其在AI服务器、高速交换机领域的布局。公司已批量供应数据中心服务器和AI服务器相关产品，且800G交换机产品已开始批量交付。随着AI产业的继续发展，对于大尺寸、高层数、高阶HDI及高频高速PCB的需求强劲，沪电股份的技术和品质持续提升，预期未来将深度受益。 报告还提示了一些潜在风险，包括下游需求不达预期、AI产业发展缓慢、以及技术研发不达标等问题。同时明确指出，报告中的观点仅代表研究机构的立场，不构成任何投资建议。
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公告原文：[ 开源证券2024年2月6日发布点评报告《沪电股份：2023Q4业绩亮眼，AI产业发展拉动公司业绩高增长——公司信息更新报告》，作者为罗通,刘书珣。
报告的主要观点有：
2023Q4业绩亮眼，AI相关产品助推公司业绩高增长，维持“买入”评级
2024年2月2日，公司发布2023年业绩快报，2023年实现营收89.38亿元，同比+7.23%；归母净利润15.13亿元，同比+11.09%；扣非净利润14.07亿元，同比+11.27%。单季度来看，2023Q4单季度实现营收28.56亿元，同比+11.02%，环比+23.15%；归母净利润5.59亿元，同比+27.16%，环比+21.50%；扣非归母净利润5.29亿元，同比+35.48%，环比+22.12%。考虑AI产业快速发展等因素，我们上调2023-2025年业绩预期，预计2023-2025年归母净利润为15.12/20.76/26.44亿元（前值为13.97/18.89/23.70亿元），对应EPS为0.79/1.09/1.39元（前值为0.73/0.99/1.24元），当前股价对应PE为26.3/19.1/15.0倍，公司重点布局AI服务器、高速交换机领域，未来AI产业发展有望拉动业绩增长，维持“买入”评级。
受益于AI、HPC等新兴计算领域的发展，公司业绩稳步增长
2023年高速运算服务器、AI等新兴领域蓬勃发展，拉动高多层PCB的需求快速增长，公司PCB业务2023年实现营收同比+8.09%，毛利率提升至32.46%，同比+0.74pcts；2023Q4单季度归母净利润率提升至19.59%，同比+0.47pcts，主要系公司PCB产品结构进一步优化。未来随着AI产业的发展，公司AI服务器、高速交换机等高附加值产品占比持续提升，其盈利能力有望稳中有升。
AI服务器、高速交换机相关产品批量出货，深度受益AI产业发展
公司深耕中高层PCB产品与量产技术，布局AI服务器、高速交换机等领域。具体来看，服务器：公司批量供给国外互联网公司数据中心服务器和AI服务器相关产品；交换机：800G交换机产品已开始批量交付，基于算力网络所需低延时、高负载、高带宽的交换机产品已批量交付。未来随着AI产业的发展，数据中心服务器、AI服务器、HPC交换机等基础设施对大尺寸、高层数、高阶HDI及高频高速PCB需求强劲，技术与品质不断提高，公司有望深度受益。
风险提示：下游需求不及预期；AI产业发展不及预期；技术研发不及预期。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]