成分股：沪深300成分股 | 关键词：全球医药, 医疗行业, 药明康德, 长江证券, 赋能, 点评, 国家安全风险 | 信息来源：长江证券
药明康德澄清不构成任何国家安全风险并完成10亿元A股股份回购 药明康德近日发布多项公告澄清，强调公司既没有也不会对任何国家构成国家安全风险，并已完成价值10亿元人民币的A股股份回购用于注销并减少注册资本。这些行动旨在维护公司价值和股东权益，增强投资者信心。此外，公司还在持续赋能全球医药和医疗行业，显示出其CRDMO业务的优势。 公告中提到，药明康德于2024年1月26日针对其在美国《生物安全法案》草案中的提及发布澄清公告，并于2月2日发布回购A股股份的回购报告书，最终于2月5日完成回购。公司明确表示，其既没有人类基因组学业务，也不收集人类基因组数据，与任何政府或军事组织均无关联，并将继续与草案立法过程相关方开展沟通。根据回购报告，药明康德用自有资金回购20,275,407股股份，耗资约10亿元人民币。 在业绩方面，药明康德展现出其在全球小分子CDMO行业中的领先地位，2023年前三季度D&M业务实现强劲增长，剔除特定商业化生产项目后的收入预计增长25%-26%。长江证券预测公司2023年至2025年的归母净利润分别为101.44亿元、111.86亿元和140.68亿元，维持“买入”评级。但报告也提示，全球医药研发热度的减退和海外运营成本的增加，可能会对公司的订单和利润率造成影响。
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公告原文：[ 长江证券2024年2月17日发布点评报告《药明康德公告点评：药明康德不会对任何国家构成国家安全风险，并将继续赋能全球医药和医疗行业》，作者为徐晓欣,郭心驰。
报告的主要观点有：
事件描述
药明康德于2024年1月26日发布澄清公告，2024年2月2日发布回购A股股份的回购报告书并于2月5日完成回购，2024年2月4日发布《关于澄清事项的进一步公告》。
事件评论
过去没有、现在和未来都不会对任何国家构成国家安全风险。在一项2024年1月25日提交给美国众议院的《生物安全法案》草案版本（以下简称“生物安全法草案”）中药明康德被提及，近期亦有一项类似的法案草稿在美国参议院被提出。该生物安全法草案尚未生效颁布，其后的立法程序要求美国众议院和美国参议院分别在相关委员会审查后，对各自的法案版本进行投票以形成最终版本。药明康德既没有人类基因组学业务，公司现有各类业务也不会收集人类基因组数据。而且公司与任何政府或其军事组织均无任何关联关系。公司坚信，药明康德在过去没有、现在和未来都不会对任何国家构成国家安全风险，因此不应在草案中被预定义为“予以关注的生物技术公司”。公司将继续与咨询顾问协力，与草案立法过程相关方开展沟通，草案的内容仍有待进一步审议并可能变更。
自有资金回购10亿元A股股份用于注销并减少注册资本，维护股东权益。为维护公司价值和股东权益，增强投资者信心，综合考虑公司财务状况、未来发展及合理估值水平等因素，药明康德于2024年2月2日发布《关于以集中竞价交易方式回购A股股份的回购报告书》，宣布拟用公司自有资金回购A股股票且将在回购完成之后全部予以注销并减少注册资本。公司于2月5日通过集中竞价交易方式完成回购，回购股份数为20,275,407股，占公司截至2月5日总股本的0.69%，使用资金总额人民币1,000,000,738.60元（不含交易费用）。
CRDMO优势正在彰显，持续赋能全球医药和医疗行业。随着“端到端，一体化”模式打通，公司跟随分子战略优势正在彰显，2023年前三季度常规D&M增长依旧强劲，剔除特定商业化生产项目，D&M收入同比强劲增长48.2%。在药明康德发布的2023年第三季度报告中，公司预计2023年收入在剔除特定商业化生产项目后预计将增长25%-26%，整体收入将首次突破人民币400亿元。我们始终看好药明康德在全球小分子CDMO行业中的领先竞争优势。
我们预测公司2023-2025年归母净利润为101.44亿元、111.86亿元和140.68亿元，对应PE分别为15/14/11倍，给予“买入”评级。
风险提示
1、若全球医药研发热度减退，将影响公司订单；
2、若海外运营成本增加，将影响公司利润率。
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