成分股： | 关键词：新零售, 广发证券, 烙印, 潮宏基, 时尚, 国潮, 生态圈, 携, 造 | 信息来源：广发证券
广发证券看好潮宏基股份，预计业绩持续增长，给予买入评级 广发证券近日发布研究报告，对潮宏基（股票代码未提供）的业绩和市场表现持积极态度。报告预测潮宏基2023年归母净利润将达到3.2亿元至4.0亿元，同比增长60.70%-100.88%，扣非归母净利润预计为2.9亿元至3.7亿元，同比增长63.17%-108.19%。特别是在2023年第四季度，公司预计实现归母净利润0.07亿元至0.87亿元，实现从去年同期的亏损0.36亿元扭亏为盈。 潮宏基是一家主要从事中高端时尚消费品品牌运营管理及其设计、研发、生产和销售的公司，产品涵盖珠宝首饰和时尚女包。公司拥有“CHJ潮宏基”、“VENTI梵迪”和“FION菲安妮”三大核心品牌，截至2023年9月底，公司门店总数达到1631家。公司积极围绕国潮元素推出新产品，包括非遗花丝系列珠宝和FION品牌的新织锦工艺新品，以及C?vol钻石品牌线下体验店，通过这些措施持续提升产品力，并实现品牌调性的提升。 广发证券基于公司稳健的盈利增长和市场扩张表现，预计潮宏基在2023至2025年的收入和归母净利润将继续保持增长，给予公司2024年的股票14倍市盈率，对应的合理价值为7.14元/股，并给予“买入”评级。然而，报告同样提醒投资者需警惕宏观经济低迷、市场竞争加剧以及门店拓展和钻石相关业务发展不及预期的风险。
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公告原文：[ 广发证券2024年2月15日发布一般研究《潮宏基：携国潮烙印，造时尚新零售生态圈》，作者为嵇文欣,包晗。
报告的主要观点有：
事件：根据公司2023年度业绩预告，预计2023年实现归母净利润3.2亿元-4.0亿元，同比增长60.70%-100.88%；实现扣非归母净利润2.9亿元-3.7亿元，同比增长63.17%-108.19%。从2023年单四季度情况来看，单Q4预计实现归母净利润0.07亿元-0.87亿元，22年同期亏损0.36亿元，实现扭亏为盈；单Q4预计实现扣非归母净利润亏损0.18亿元至盈利0.62亿元，22年同期亏损0.51亿元。
潮宏基以珠宝首饰和时尚女包为主要产品，从事中高端时尚消费品的品牌运营管理和相关产品设计、研发、生产和销售。公司旗下有三大核心品牌，分别为“CHJ潮宏基”、“VENTI梵迪”和2014年收购的女包品牌“FION菲安妮”。据公司公众号，截至9月30日，公司门店总数达1631家，其中珠宝门店1313家，皮具门店318家。珠宝门店23Q1-3净增155家（加盟店净增203家），23Q3净增95家。据业绩预告公告数据，23全年净开店246家，预计单Q4净开门店91家。
围绕国潮元素推新，产品力持续提升。据官方公众号，公司推出“花丝风雨桥”“花丝云起”“花丝圆满”等非遗花丝系列珠宝，逐步将该系列打造成品牌标志性产品，前三季度业绩表现突出。FION品牌通过新织锦工艺新品和原创真皮系列包袋持续带动品牌调性提升。培育钻石品牌C?vol线下体验店于23年9月开业，公司品类结构进一步丰富。
盈利预测与投资建议。预计公司23-25年实现收入56.3、66.9、75.7亿元，同比增速分别为27.4%、18.9%、13.2%；23-25年归母净利润为3.66、4.53、5.41亿元，同比增长83.9%、23.7%、19.5%。参考可比公司估值，给予公司24年14xPE，对应合理价值为7.14元/股，给予“买入”评级。
风险提示。宏观经济低迷；市场竞争加剧，门店拓展不及预期；培育钻相关业务发展不及预期。
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