成分股： | 关键词：东北证券, 康斯特, 关键字提取, 看好, 公司长期价值, 业绩表现, 出色 | 信息来源：东北证券
康斯特2023年净利预计增长27%-42% 助力高端检测行业快速发展 东北证券于2024年2月9日发布的《康斯特：业绩表现出色，看好公司长期价值》报告显示，康斯特公司预计2023年实现归母净利润0.96-1.07亿元，同比增长27%-42%，扣非归母净利润预计实现0.92-1.04亿元，年增1%-15%。公司业绩的强劲增长得益于全球化发展战略、核心检测产品业务的扩张以及数字化平台业务的加速发展。 报告中指出，康斯特2023年营业收入预计同比增长约20%，其中国内市场和海外市场营收分别预计增长约21%和19%。这一成绩得益于公司在新行业和新产品销售方面的精准开发，以及国际市场营销团队在主流市场的深耕，进一步增强了与用户间的黏性。 此外，康斯特在技术研发方面的投入持续加大，2023年研发投入占比高达24%，突出体现了公司对技术积累的重视。报告特别强调了康斯特在MEMS压力传感器领域的布局，通过投资2.1亿元启动智能制造项目，推动公司在高端传感器领域的发展，预计将显著提升公司在市场中的地位。 东北证券对康斯特的未来发展持积极态度，预计公司2023-2025年将实现归母净利润分别为1.03、1.46和1.75亿元，给予2024年30倍PE估值，目标价20.6元，并维持对康斯特的“买入”评级。同时，报告也提示，下游需求不及预期以及盈利预测与估值判断不及预期将构成主要风险。
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公告原文：[ 东北证券2024年2月9日发布点评报告《康斯特：业绩表现出色，看好公司长期价值》，作者为韩金呈,林绍康。
报告的主要观点有：
事件：
公司发布2023年业绩预告，2023年预计实现归母净利润0.96-1.07亿元，同比增长27%-42%，扣非归母净利润0.92-1.04亿元，同比增长1%-15%。其中，报告期内，影响净利润的非经常性损益约为380万元，主要为政府补助收入和理财公允价值变动。
经营稳中向好，业绩表现优异。2023年度，公司营业收入预计同比增长约20%，主要系公司贯彻实施全球化的发展主线，以核心检测产品业务的拓展为主要战略增长点，加快发展数字化平台业务以及完善压力传感器产品化布局。国内市场方面，2023年度营收预计同比增长约21%。报告期内公司着重开拓新行业和新产品销售，针对项目型订单及重点渠道客户进行精准开发，整体实现均衡式增长。海外市场方面，2023年度营收预计同比增长约19%。面对全球经济增长中的挑战与产业结构的再平衡趋势，公司国际市场营销团队继续深耕国际主流市场，强化行业需求深度挖掘及新产品的交付能力，进一步增强了与用户间的黏性。另外，公司注重技术积累，不断加大研发投入，2023年研发投入占比高达24%，较22年大幅提升。
布局MEMS压力传感器，掌握核心技术+拓宽发展空间。公司自2019年开始启动MEMS传感器垂直产业智能制造项目，通过投资2.1亿元，积极切入传感器领域，项目投产后预计能实现年产30万只压力传感器芯体，包括10万只压力传感器和20万台压力变送器。我们认为，公司依靠多年来的技术积累，在传感器的测评和补偿算法方面已经处于行业领先水平，因此公司对传感器有着独到的理解和认知，有望逐步构建起压力传感器、数字压力检测产品及压力变送器的产业结构链，提升高端传感器垂直产品的供给能力，解决上游原材料“卡脖子”的问题，同时随着下游机器人等领域对MEMS传感器的需求，也有望依靠MEMS传感器开拓其他成长领域，帮助公司实现长远快速发展。
盈利预测：公司作为国内高端校准检测头部企业，随着项目投产落地，未来有望开拓更多的下游领域，进一步提高市场地位。我们预计公司2023-2025年实现归母净利润1.03/1.46/1.75元，对应PE为33/23/19倍。给予2024年盈利30倍PE估值，目标价为20.6元，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期、盈利预测与估值判断不及预期。
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