成分股： | 关键词：快速成长, 业绩, 2023年, 预期, 国泰君安, 点评, 预告, 氟化工, 新宙邦 | 信息来源：国泰君安
新宙邦迎战市场挑战，氟化工业务成增长新引擎，国泰君安维持增持评级 国泰君安近日发布研究报告《新宙邦：业绩符合预期，氟化工快速成长——2023年业绩预告点评》，详细分析了新宙邦面临的市场环境及其财务表现预期。尽管电解液市场价格下滑影响了公司的盈利能力，新宙邦的有机氟业务却实现了快速增长，成为公司的新盈利来源。报告中指出，随着3M从氟化工市场退出，新宙邦的成长动力进一步增强。 根据国泰君安的分析，新宙邦2023年的业绩预告显示其归母净利润达9.9-10.5亿元，同比下降40.3-43.7%，扣非归母净利润介于9.36-9.96亿元之间，反映出公司经营压力。然而，报告同时强调了电解液业务全球化布局的积极成果，以及有机氟业务的强劲盈利能力和营收增长。 报告下调了新宙邦2023-2025年的每股收益预期，但基于公司具有竞争力的估值和潜在增长，提高了其2024年的目标价至55.8元，并维持增持评级。分析师指出，新宙邦的波兰工厂成功投产和一体化布局优化有望提升其盈利水平，尤其是在海外市场。同时，公司在有机氟业务方面不断加大投入和拓宽产品线，为未来的盈利增长奠定了基础。 报告同时提醒投资者关注终端需求、市场竞争和原材料价格的波动等风险因素。清楚声明了分析报告反映的仅为研究机构的观点，并非投资建议，呼吁投资者需谨慎考量。
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公告原文：[ 国泰君安2024年2月12日发布点评报告《新宙邦：业绩符合预期，氟化工快速成长——2023年业绩预告点评》，作者为石岩,庞钧文,马铭宏。
报告的主要观点有：
电解液价格大幅下滑，导致公司盈利空间收窄，但公司的有机氟业务快速成长，已经成为公司主要盈利来源，随着3M退出市场，增长动能强劲。
投资要点：
维持增持评级。由于电解液价格下滑，我们下调公司2023-2025年EPS至1.38（-0.09）/1.86（-0.25）/2.49（-0.42）元，参考2024年可比公司平均估值30倍PE，给予公司2024年30倍PE，上调目标价至55.8（+3.05）元，维持增持评级。
业绩符合预期：公司发布业绩预告2023年实现归母净利润9.9-10.5亿元，同比下降40.3-43.7%；扣非归母净利润9.36-9.96亿元，同比下降41.9-45.4%。按中值计算，公司2023Q4实现归母净利润2.23亿元，同比下降29.4%，环比下降20.4%；扣非归母净利润2.21亿元，同比下降23.5%，环比下降16.9%。
电解液业务全球化发展对盈利能力形成有力支撑。当前国内电解液行业面临产能过剩、竞争加剧、价格大幅下滑的挑战。而公司全球化布局顺利推进，波兰工厂已成功投产，随着产能逐步释放，公司海外客户占比有望提升。海外市场的盈利空间较大，叠加公司深化一体化布局实现降本增效，公司产品有望保持相对合理的盈利水平。
有机氟业务盈利能力强、营收增速快，已经成长为公司的核心业务。3M陆续退出氟化工市场，给公司带来了巨大的潜在市场空间。公司抓住历史机遇，不断加码新建产能并拓宽产品种类，有机氟业务有望继续迅猛发展。海斯福二期与海德福一期产能陆续释放对公司未来的盈利增长提供了充足动力。
风险提示：终端需求不及预期、竞争加剧、原材料价格波动。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]