成分股： | 关键词：东北证券, 成长空间, 业绩承压, 日发精机, 下游新领域 | 信息来源：东北证券
日发精机2023年业绩预亏达7.7亿元，东北证券看好其人形机器人领域发展前景 日发精机发布2023年业绩预告，显示预计归母净利润亏损在5.20亿至7.70亿元之间，同比下滑49.66%-66.00%。同时，扣非归母净利润也预计亏损5.27亿至7.80亿元，表现同比波动在-7.37%至+27.46%。该亏损部分归因于非经常性损益项目，主要包括政府补助及理财产品投资收益等，预计对归属于上市公司股东的净利润影响在700万至1000万元之间。 尽管业绩承受压力，但日发精机在国内外市场均作出了布局尝试。其中，国内子公司高端智能装备业务板块通过良好的产品性能及客户沉淀，实现销售收入的增长。然而，在海外市场，尤其是Airwork公司和意大利MCM公司面临了市场开拓的困难，受到行业竞争和客户需求不足的影响，业绩未能满足预期。 面对挑战，日发精机正在着手布局新的成长点，尤其是在人形机器人核心设备领域。公司已经展示了数控螺纹磨床在新能源汽车和人形机器人上的应用实例，并取得了客户认可，这预示着公司在该领域的技术实力和市场开拓潜力。 东北证券发表报告《日发精机：业绩短期承压，下游新领域有望打开成长空间》，看好日发精机未来发展。预计日发精机2023-2025年实现归母净利润分别为-6.13亿元、0.52亿元及1.00亿元。基于对公司未来盈利潜力的认可，东北证券给予日发精机2024年65倍PE估值，目标价为4.23元，并首次覆盖给予“增持”评级，展现出对日发精机在下游新领域，特别是人形机器人领域长期发展前景的信心。 报告还提示了潜在风险，包括下游需求不及预期及盈利预测与估值判断不符的风险，建议投资者谨慎对待并自担风险。
———————————————
公告原文：[ 东北证券2024年2月9日发布点评报告《日发精机：业绩短期承压，下游新领域有望打开成长空间》，作者为韩金呈,林绍康。
报告的主要观点有：
事件：
公司发布2023年业绩预告，2023年预计归母净利润亏损5.20-7.70亿元，同比下滑49.66%-66.00%，扣非归母净利润亏损5.27-7.80亿元，同比-7.37%至+27.46%。其中，预计非经常性损益项目对归属于上市公司股东净利润的影响金额约700万元-1000万元，主要系报告期内公司收到的政府补助及理财产品投资收益等。
经营短期承压，静待修复。国内市场方面，公司国内子公司高端智能装备业务板块凭借良好的产品性能及多年的客户沉淀，充分把握细分市场机遇，销售收入比上年同期有一定幅度的增长。海外市场方面，海外子公司Airwork公司及意大利MCM公司业务市场开拓情况未达预期。其中，Airwork公司所在的航空运营业务板块，自从受到欧盟、美国、新西兰等国与俄罗斯双边关系及相互制裁的影响后，该事件对其2023年度业绩的影响仍未消除，Airwork公司在俄罗斯的业务仍未恢复。而2023年航空货运市场竞争进一步加剧，Airwork公司2023年度经营业绩也因此受到行业及客户需求不足的影响未能完全恢复。而意大利MCM公司市场开拓情况不佳，部分原材料采购交付周期延长，意大利部分订单交付及验收延迟，原材料、能源及人工等成本上涨，而产品销售价格未能相应上调。使得意大利MCM公司在本报告期中的业绩不及预期，但自2023年第四季度起正在逐步恢复。
布局人形机器人核心设备，未来可期。公司在1月8号回复称，公司数控螺纹磨床用于新能源汽车、人形机器人上的丝杆与螺母的试磨情况良好，高效且精度符合客户要求，获得了客户的认可。另外，公司在市场开拓上也取得一定的进展，正与一些下游客户在做技术交流。用于丝杆螺母的端面外圆磨床已向某客户交付，并与另一客户签订了螺纹磨床合同。未来来看，公司将重点跟踪数控螺纹磨床下游客户和最终用户的技术发展路线，将相关领域的产品研发作为未来发展的重点方向。
盈利预测：公司作为国内高端装备的头部企业，依靠核心技术优势，未来有望开拓更多的下游领域，进一步提高市场地位。我们预计公司2023-2025年实现归母净利润-6.13/0.52/1.00亿元，对应PE为-/60/31倍。给予2024年盈利65倍PE估值，目标价为4.23元，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：下游需求不及预期、盈利预测与估值判断不及预期。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]