成分股： | 关键词：推股权激励, 欧科技, 发展信心, 国泰君安, 彰显 | 信息来源：国泰君安
致欧科技股权激励计划展望增长 动力全面激发 国泰君安于2024年2月14日发布的研究报告《致欧科技：拟推股权激励，彰显发展信心》中，作者刘越男和陈笑对致欧科技即将推出的股权激励计划表示肯定。该计划旨在通过具体的营收增长目标激发公司未来发展的信心。 报告维持对致欧科技2023年至2025年每股收益（EPS）的预测，分别为1.02元、1.27元和1.54元，增速分别为64%、25%和21%。同时，维持其29.76元的目标价，并推荐增持股票。 股权激励计划包括以下几点主要内容：公司拟以12.13元/股的价格向不超过47名关键人员授予不超过401.5万股股份，首次授予量为350万股；2024年至2026年，公司设定了基于2023年营收的年增速触发值和目标值，分别为20%/44%/72.8%和25%/56.25%/95.31%；股权激励计划预计将带来总计约3751万元的费用摊销。 报告进一步分析称，该股权激励计划将促进公司通过新渠道、新区域和新品类的布局来进一步激发内部动力，完善治理结构，并形成良好的价值分配体系。特别是，公司在海外市场的发展，包括美国地产市场的修复和欧洲及美国的海外仓布局，预计将支持2024年加速增长。 然而，报告也提醒投资者注意到存在的几大风险，包括依赖单一平台的风险、国际贸易摩擦及物流风险以及行业竞争加剧和渠道及品类拓展的风险。 最后，报告强调，其观点仅基于研究机构的独立分析，与公司立场无关，亦不构成投资建议，提醒投资者需注意风险并自行承担投资决策的后果。
———————————————
公告原文：[ 国泰君安2024年2月14日发布点评报告《致欧科技：拟推股权激励，彰显发展信心》，作者为刘越男,陈笑。
报告的主要观点有：
公司拟推进股权激励，对营收增长提出具体考核目标，彰显未来发展信心。
投资要点：
维持增持。我们维持预测公司2023-25年EPS为1.02/1.27/1.54元，增速64/25/21%，维持目标价29.76元，维持增持。
公司发布限制性股权激励计划草案：1)拟以12.13元/股向董事、高管、核心技术及业务人员等不超过47人授予不超过401.5万股，占总股本的1%，拟首次授予350万股；2)对2024-26年营收增长提出考核要求，以2023年营收为基数，2024-26年增速触发值分别20/44/72.8%，我们计算同比增速均20%；2024-26年增速目标值分别25/56.25/95.31%，我们计算同比增速均25%；3)按假设条件，首次授予需摊销的总费用约3751万元，其中2024-26年分别1733/1363/556/98万元。
股权激励将进一步激发动力，利好推进新渠道、新区域及新品类等布局。1)股激望完善治理结构，健全激励约束机制，形成良好均衡的价值分配体系，充分调动员工积极性，保证业绩稳步提升；2)新兴渠道、新兴市场竞相崛起，品牌力强的公司可先行受益，公司通过股激及此前积累的经验，望加速推进Shein、TikTokShop、美客多等线上平台及线下KA渠道布局，推进墨西哥等新区域布局，望受益新渠道及新区域的增长红利；3)对标线上宜家，积极推进新品布局，望进一步打开增长空间。
政策红利释放，海外需求修复。1)便利通关环境、鼓励海外仓等基础设施建设及品牌打造等的政策红利不断释放，将推进行业加快发展；2)美国地产望迎修复，地产后周期家居等需求望回暖；3)公司在欧洲和美国布局海外仓面积约30万方，完善的仓储物流体系可为进一步降本增效奠定基础；4)低基数效应叠加核心优势巩固，看好2024年延续较快增长。
风险提示：单一平台集中风险、国际贸易摩擦及物流风险、行业竞争加剧风险、渠道与品类拓展风险等。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]