成分股： | 关键词：东北证券, 长盈精密, 新天地, 事件点评, 新能源组件, 回暖, 消费电子业务, 切分去重。 | 信息来源：东北证券
长盈精密预计2023年净利润大增，新能源业务成新增长点 东北证券在其最新的研究报告中指出，长盈精密预计2023年归母净利润将达到7000万至10500万元，同比增长64.50%-146.75%，扣非后归母净利润预计将达到1707.30万元至2400万元，呈现出0.00%-40.57%的同比增长。这一增长主要得益于消费电子业务的回暖及新能源汽车精密零组件业务的快速发展。长盈精密与消费电子行业的头部品牌保持长期稳定的合作关系，同时积极拓展新的业务领域，特别是在动力电池结构件和电连接产品上向行业主要品牌供货，显示出公司在新能源领域的进一步突破。 报告还指出，长盈精密在2023年第三季度，随着PC行业的回暖和产能利用率的提升，公司的利润率得到显著修复。2023年前三季度，公司实现营收97.91亿元，尽管同比下降11.10%，但归母净利润为155.31万元，同比大幅增长101.38%，成功扭亏为盈。 此外，报告对长盈精密在消费电子领域的前景持乐观态度，尤其是随着苹果VisionPro产品的发布，公司作为该产品供应链的一环，未来有望从中获益。同时，新能源组件业务的高速增长也在公司营业收入中占比越来越高，显示出公司业务结构调整的成效。 东北证券因此给予长盈精密“买入”评级，预计其2023年至2025年营业收入将持续增长，归母净利润分别为0.8亿、5.51亿和8.26亿人民币，显示出公司未来几年的增长潜力。不过，报告也提醒，消费电子业务的复苏进度、原材料价格波动和行业竞争加剧等都可能对公司的业绩产生不利影响。
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公告原文：[ 东北证券2024年2月13日发布点评报告《长盈精密事件点评：消费电子业务回暖，新能源组件开辟新天地》，作者为李玖,李明。
报告的主要观点有：
2024年1月30日公司长盈精密发布年度业绩预告，预计2023年公司归母净利润为7,000万-10,500万元，同比增长64.50%-146.75%，扣非后归母净利润1,707.30万元-2,400万元，同比增长0.00%-40.57%。2023前3季度公司实现营收97.91亿元，同比下降11.10%，实现归母净利润155.31万元，同比增长101.38%，扭亏为盈，实现扣非归母净利润-7,562.40万元，同比增长29.50%。经过4个季度的下滑，PC行业在2023年Q3止跌回升，公司产能利用率在Q3开始提升，公司利润率得到明显修复。预计公司2023年Q4实现归母净利润6,844.69万-10,344.69万元，实现扣非归母净利润9,269.70万-9,962.40万元。
公司与消费电子行业头部品牌均建立了长期稳定的合作关系，并积极拓展新能源汽车精密零组件业务，目前已在动力电池结构件、电连接等产品上向行业主要品牌供货。
消费电子进入复苏周期，MR产品开辟新的赛道。受智能手机、平板电脑、笔记本电脑等智能终端出货量下降的不利影响，2023年上半年公司消费电子业务实现营业收入42.11亿元，较去年同期下降25%。下半年随着新品陆续发布，消费电子行业进入复苏周期，公司2023Q3消费电子业务实现营收27.14亿元，环比增长35.86%。Canalys的数据显示，2023年Q4，全球智能手机市场同比增长8%至3.192亿台，进一步显示出企稳复苏的信号。2024年2月2日苹果在美国正式发布VisionPro，革命性的交互方式和精妙绝伦的使用体验赢得广泛赞誉，公司作为该产品的供应商之一，为其生产铝合金机框，单机价值量在200美元以上，未来随着VisionPro销量持续走高，公司将深度受益。
新能源组件业务高增长，第二增长级正在形成。2023年Q3新能源业务实现营收9.96亿元，同比增长92.57%，占公司营业收入的比重为25.66%，较上半年提升2.24个百分点，公司业务结构调整进一步深化。公司致力于成为“动力/储能电池成组技术解决方案供应商，形成了从电芯结构件、模组结构件到电池箱体结构件全系列产品线。为就近服务国内外新能源龙头企业，公司已完成区域布局，深圳、宁德、溧阳、宜宾项目均陆续进入量产。
首次覆盖，给予“买入”评级。预计公司2023-2025年营业收入分别为149.13/166.47/194.72亿元，归母净利润分别为0.8/5.51/8.26亿元，对应PE分别为131.30/19.19/12.79。
风险提示：消费电子复苏不及预期、原材料价格上涨、行业竞争加剧。
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