成分股：沪深300成分股 | 关键词：国产替代空间, 内外部共振, 宝信软件, 大型PLC, 开源证券 | 信息来源：开源证券
宝信软件受工信部与宝武集团支持，国产大型PLC市场替代潜力巨大 开源证券在其2024年2月19日发布的研究报告中强调，宝信软件的国产大型程序逻辑控制器（PLC）产品在得到工信部和宝武集团的大力支持下，面对巨大的国产替代市场空间，展现出强劲的增长潜力。工信部信息技术发展司司长王彦青于2024年1月31日访问宝信软件，对其自主创新能力和实现重点工业软件国产化替代的努力表示高度认可。宝武集团董事长胡望明也于2024年2月8日表达了对宝信软件国产PLC产品广泛推广的期望。 宝信软件，在过去十年的技术积累与研发投入后，成功自主研发国产大型PLC产品，结束了国家大型PLC市场长期被外资垄断的局面。根据开源证券的分析，宝信软件2023年到2025年的归母净利润有望分别达到25.9亿元、32.7亿元和42.7亿元，每股收益（EPS）预计为1.08元、1.36元和1.78元。当前股价对应的市盈率（PE）分别为40.6倍、32.1倍和24.6倍。因此，开源证券维持对宝信软件的“买入”评级。 宝信软件成为全球第三家、国内首家拥有大型PLC硬件、Runtime和组态软件全部自主知识产权的公司，这一地位将有望进一步巩固公司在国内自动化领域的领导地位，为公司的长期增长打开更广阔的天花板。然而，报告也提醒关注几大风险因素，包括大型PLC控制系统推广应用、工业机器人和IDC发展、宝武并购重组可能低于预期的风险。开源证券强调，该研究报告中的观点仅代表研究机构本身，不构成任何投资建议。
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公告原文：[ 开源证券2024年2月19日发布点评报告《宝信软件：内外部共振，大型PLC国产替代空间大——公司信息更新报告》，作者为蒋颖。
报告的主要观点有：
工信部领导视察宝信，希望重点产品全面实现国产替代，维持“买入”评级
2024年1月31日下午，工信部信息技术发展司王彦青司长一行赴宝信软件调研，王彦青司长在听取宝信软件汇报后，对于宝信软件作为一家从传统制造业中成长起来的软件企业，所取得的成果表示高度认可，并强调希望宝信软件要持续加大研发力度，提升自主创新能力，在工业机器人、重点工业软件领域全面实现国产化替代。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为25.9/32.7/42.7亿元，EPS为1.08/1.36/1.78元，当前股价对应PE为40.6/32.1/24.6倍，维持“买入”评级。
宝武董事长赴数字工业研究院慰问，希望广泛推广落地全栈国产化PLC产品
2024年2月8日上午，宝武集团董事长胡望明等来到数字工业研究院，看望慰问一线干部员工，他强调数字工业研究院作为中国宝武国产化PLC的产品测试验证中心，承担着宝武集团数实融合“加速器”的重要作用。宝信软件国产大型PLC产品自主研发的成功，使得公司成为继西门子、罗克韦尔后全球第三家、国内首家，拥有大型PLC的硬件，Runtime和组态软件全部自主知识产权的公司。胡总指出未来希望数字工业研究院能够充分依托中国宝武丰富的钢铁行业应用场景，广泛推广落地全栈国产化PLC产品，如何落实宝信全栈国产化PLC产品在集团内落地应用，将作为集团专项工作在2024年重点推进。
我国稀缺的国产大型PLC企业，从0-1国产替代空间大
大型PLC工业软件在工控领域至关重要，我国大型PLC市场份额长期由外资垄断，大型PLC竞争壁垒主要为“核心工艺算法+客户认证”。公司经过近10年积累与沉淀，形成核心工艺算法超200项，于2021年7月正式推出自研国产大型PLC，拉开大型PLC国产替代序幕，目前正逐步迈入大型PLC市占率从0到1提升的高速发展期，同时以大型PLC为抓手深化三电控制系统等自动化产品布局，有望打开成长天花板。
风险提示：大型PLC控制系统推广应用低于预期；工业机器人发展低于预期；IDC发展低于预期；宝武并购重组低于预期。
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