成分股：沪深300成分股 | 关键词：23年, 高端, 国泰君安, 比亚迪, 出海, 发力, 业绩预告, 点评, 符合预期 | 信息来源：国泰君安
比亚迪2023年业绩预告：净利润增长势头强劲，高端产品与海外市场成增长新引擎 国泰君安于2024年2月18日发布的点评报告指出，比亚迪2023年的业绩预告符合市场预期，实现了归母净利润290-310亿元，同比增长74.5%-86.5%，凸显其在行业中的领导地位。该报告由石岩、吴晓飞及牟俊宇撰写，维持对比亚迪的“增持”评级，尽管下调了2024年至2025年的每股收益预期，但看好公司高端品牌发力及海外市场开拓对未来业绩增长的推动作用。 报告详细分析了比亚迪2023年的财务业绩，公司预计第四季度归母净利润约为86.33亿元，同比增长18.1%，而扣非归母净利润预计为92.01亿元，同比增长26.5%。在销量方面，比亚迪2023年新能源汽车销售量达到302.4万辆，同比增长61.9%，并成功领跑行业。特别是其出口业绩表现亮眼，新能源汽车出口量同比增长了333.9%。 该报告强调了比亚迪在产品矩阵、规模效应和产业链一体化等方面的优势，预计这些因素将进一步提升公司的盈利能力。此外，高端新车型的推出和海外扩张战略被看作是比亚迪未来业绩增长的两大驱动力。公司已规划在泰国、巴西、匈牙利等地设立生产基地，以增强其在海外市场的竞争力。 报告也提醒了一些潜在的风险，包括新能源汽车需求不及预期或行业价格战等情况。最后，国泰君安强调，报告中的观点和分析完全基于研究机构的研究，不代表公司观点或构成任何投资建议。
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公告原文：[ 国泰君安2024年2月18日发布点评报告《比亚迪23年业绩预告点评：业绩符合预期，高端与出海齐发力》，作者为石岩,吴晓飞,牟俊宇。
报告的主要观点有：
23年业绩符合预期，销量再创新高领跑行业。看好公司高端品牌的发力以及海外市场的开拓对未来业绩增长的推动作用。
投资要点：
维持增持评级。考虑年行业竞争逐步加剧，维持23年EPS为10.20元，下调24-25年EPS为12.65（-1.17）元、15.86（-1.35）元，参考24年行业估值给予公司20XPE，下调目标价为253（-23.4）元。
业绩符合预期。公司预告，2023年公司实现归母净利润为290-310亿元，同比增长74.5%-86.5%；扣非归母净利润为274-297亿元，同比增长75.2%-89.9%。其中以均值计，预计Q4归母净利润为86.33亿元，同比增长18.1%，环比下滑17.1%；扣非归母净利润为92.01亿元，同比增长26.5%，环比下滑4.7%。
销量强势领跑，盈利维持高位。公司2023年新能源汽车销量302.4万辆，同比增长61.9%，其中纯电占比52%；全年出口新能源汽车24.3万辆，同比增长333.9%。Q4销量为94.48万辆，同比增长38.2%，环比增长14.7%。扣除上市公司比亚迪电子业绩后，我们估算Q4公司单车盈利约0.9万元，环比略有下滑，主要系四季度公司推出终端优惠折扣。得益于公司丰富的产品矩阵、良好的规模效应及产业链一体化等因素，公司2023年盈利能力较2022年整体有所提升。
高端与出海推动业绩增长。腾势、方程豹、仰望等高端新车型的推出进一步提升公司中高端价格带渗透率；出海战略以及电池外供提供新的业绩增长点。同时公司规划在泰国、巴西、匈牙利等地设立生产基地，有利于贴近海外终端需求市场，进一步增强海外竞争力。
风险提示：新能源需求不及预期，新能源行业价格战。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]