成分股：沪深300成分股 | 关键词：增长, 申万宏源证券, 铜钴产量, 铜价, 上行, 洛阳钼业, 可期, 业绩 | 信息来源：申万宏源证券
洛阳钼业2023年铜钴产量大增，看好2024年铜价上行 申万宏源证券于2024年2月19日发布对洛阳钼业的研究报告，报告指出洛阳钼业2023年铜钴产量大幅增长及对2024年铜价上行的乐观预期。根据洛阳钼业公布的数据，2023年铜金属产量达到42万吨，同比增长51%；钴金属产量为5.6万吨，同比增长174%。此外，钼、钨、铌金属及磷肥产量也均有所增长。 报告进一步分析认为，由于全球铜的供需状况日趋紧张，叠加上美联储进入降息周期的预期，2024年铜价有望获得显著上涨。申万宏源保持对洛阳钼业股票的“增持”评级，尽管因公司出售澳大利亚NPM铜金矿，预计其2023-2025年的盈利预测下调至68.6亿元、104亿元及105.7亿元。 此外，报告还提示了全球经济增速下滑和海外资源属地政策变化的风险，并声明提供的观点仅源自研究报告，不构成任何投资建议。
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公告原文：[ 申万宏源证券2024年2月19日发布点评报告《洛阳钼业：铜钴产量大幅增长，铜价上行业绩可期》，作者为王宏为,何成洋。
报告的主要观点有：
事件：公司发布2023年度主要产品产量情况公告，铜钴产量大幅增长。根据公司公告，2023年公司铜金属产量42万吨，同比增长51%；钴金属产量5.6万吨，同比增长174%；钼金属产量1.56万吨，同比增长3%；钨金属产量7975吨，同比增长6%；铌金属产量9515吨，同比增长3%；磷肥产量117吨，同比增长3%；黄金产量1.87万盎司，同比增长16%。2023年公司在刚果(金)的TFM混合矿及KFM铜钴矿项目投产达产顺利，铜钴产量大幅增长。
看好2024年铜价：全球铜供需趋紧叠加降息周期，2024年铜价上行确定性高。供需层面：2024年全球铜需求增速维持稳定，新增供给下滑，全球铜供需平衡边际趋紧；降息周期：2024年美联储进入降息周期确定性高，铜在降息周期中保值属性凸显，铜价有望获得上行支撑。
维持增持评级。根据公司公告，公司将澳大利亚的NPM铜金矿100%股权作价7.56亿美元出售，并于2023年12月17日前完成交割。NPM铜金矿完成出售后，公司2023-2025年铜、黄金产量下调，铜金业务营业收入下降，进而下调公司2023-2025年盈利预测，预期公司2023-2025年归母净利润为68.6亿元/104亿元/105.7亿元(原预测2023-2025年归母净利润为81.8/124.7/129亿元，原预测已包含TFM混合矿、KFM铜钴矿投产预期)，对应PE分别为18倍/12倍/12倍。考虑公司2023年产品销售受限业绩不能完全释放，选用2024年作为对比基准更合适，公司2024年估值低于行业平均，维持增持评级。
风险提示：全球经济增速下滑风险，海外资源属地政策风险。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]