成分股：沪深300成分股 | 关键词：加速建设, 长城汽车, 海外产线, 财通证券, 销量增长 | 信息来源：财通证券
长城汽车1月销量大增69.06%，新能源车型表现亮眼，海外产线扩建加速 财通证券在其最新发布的点评报告中对长城汽车2024年1月的销量表现给予积极评价。报告指出，长城汽车在2024年1月实现总销量10.40万辆，同比大幅增长69.06%。新能源汽车销售更是达到2.50万辆，年增295.48%，海外销售方面亦完成2.64万辆，月增64.86%。 在品牌层面，长城汽车的五大品牌均实现了销量的显著增长。哈弗品牌以1月销量59,103辆，同比增长50.80%领跑；其新能源产品销量为6,005辆，同比增长达276.25%。魏牌作为30万级高端智能新能源品牌，1月销量达到3,351辆，同比激增217.33%。坦克品牌在同期销量为20,067辆，同比增长239.26%，其中新能源车型销量达9,631辆，创单月新能源销量新高。欧拉品牌和长城皮卡（其中长城炮累计41个月销量过万，维持中国皮卡销量冠军）同样呈现出强劲的增长态势。 除了在国内市场的显著成绩，长城汽车在海外市场的布局也在加速进展。报告特别提到，长城汽车在东盟地区的首个CKD（Complete Knock-Down，整车分解零部件包）项目已于今年1月在马来西亚启动。随着泰国罗勇新能源汽车制造基地欧拉好猫首台本地生产量产车的下线，长城汽车不仅在当地市场竞争力得到提升，也成为泰国市场首个具备完整新能源生产能力的汽车品牌，展现其“生态出海”理念的实践成果。 财通证券进一步预计，长城汽车2023至2025年将实现归母净利润分别为70.08亿元、100.76亿元及124.83亿元，对应的市盈率（PE）分别为26.77倍、18.62倍及15.03倍，维持其“增持”评级。不过，点评报告同时警示潜在风险，包括行业竞争加剧、宏观经济波动及新产品进度可能不及预期等因素。该机构强调，报告中的观点仅代表研究所立场，不构成任何投资建议。
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公告原文：[ 财通证券2024年2月19日发布点评报告《长城汽车：销量同比大幅增长，海外产线加速建设》，作者为邢重阳,李渤。
报告的主要观点有：
事件：公司发布1月销量公告，公司2024年1月总销量为10.40万辆，同比增长69.06%。其中新能源汽车销量为2.50万辆，同比大幅增长295.48%。海外销售2.64万辆，同比增长64.86%。
五大品牌销量大涨，新能源、高端化全面晋升：哈弗1月销售新车59,103辆，同比增长50.80%，其中哈弗新能源销售达6,005辆，同比增长276.25%。魏牌1月销售新车3,351辆，同比增长217.33%，持续夯实30万级高端智能新能源品牌形象。坦克1月销售新车20,067辆，同比增长239.26%，其中坦克新能源车型销售9,631辆，环比增长16.67%，创单月新能源销量历史新高。欧拉1月销售新车6,001辆，同比增长63.25%。长城皮卡1月销售新车15,466辆，同比增长32.41%。其中，长城炮销售10,282辆，累计41个月销量过万，蝉联中国皮卡销量冠军。
东盟地区首个CKD项目正式启动，加速构建全线新能源海外生产能力：2024年1月，长城汽车在东盟地区的首个CKD项目在马来西亚正式启动，通过CKD组装，长城汽车将进一步立足当地，通过本地化生产深度践行“生态出海”理念，提升在当地市场的竞争力。1月12日，欧拉好猫首台本地生产的量产车在泰国罗勇新能源汽车制造基地下线，标志着长城汽车成为泰国汽车市场第一个具备从油电混动、插电式混动到纯电车型完整新能源生产能力的汽车品牌，是长城汽车“生态出海”理念的卓越实践。
投资建议：我们预计公司2023-2025年实现归母净利润70.08/100.76/124.83亿元，对应PE分别为26.77/18.62/15.03倍，维持“增持”评级。
风险提示：市场竞争加剧；宏观经济波动风险；新产品进度不及预期。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]