成分股：沪深300成分股 | 关键词：长安汽车, 总量, 销量, 2024年1月, 长江证券, 终端需求, 优异. | 信息来源：长江证券
长安汽车1月销量大增，新能源和海外市场均表现强劲 长安汽车在2024年1月的销售表现突出，尤其在新能源汽车和海外市场两个维度实现了显著增长。根据长江证券近日发布的报告，长安汽车1月总销量达到28万辆，同比增长63.2%，自主乘用车销量为19.7万辆，同比增长57.8%。在新能源领域，长安1月实现了同比增长87.6%的销量增长，表现优于行业平均水平。此外，长安在海外市场的表现同样强劲，1月自主海外销量达到4.7万辆，同比激增160.2%。 长江证券指出，长安汽车的爆款产品能力强大，自主品牌持续转型并在电动智能领域取得显著进展。品牌多元化战略为长安新能源市场的整体增长提供了动力。其中，深蓝品牌定位年轻化和科技化，阿维塔品牌则瞄准高端纯电市场，有力支撑了长安品牌的市场地位。 展望未来，报告认为长安汽车依托新车周期的优势，销量有望持续保持向好态势。新车型如深蓝S7已成为市场爆款，加之阿维塔、启源等新品牌新车型的即将推出，将进一步巩固长安在市场的领导地位。渠道扩展和新车型的上市预计将带动长安汽车的销量增长和盈利能力提升。 长江证券维持对长安汽车的“买入”评级，预测其2023年至2025年的归母净利润分别达到111亿、94亿、125亿元人民币。报告同时提醒投资者关注经济复苏程度和行业竞争加剧可能对长安汽车造成的风险。
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公告原文：[ 长江证券2024年2月19日发布点评报告《长安汽车2024年1月销量点评：总量向好，终端需求表现优异》，作者为高伊楠。
报告的主要观点有：
事件描述
公司发布2024年1月产销快报。
事件评论
总量向好，终端需求表现优异。1）总量：批发层面，公司1月销量28.0万辆，同比增长63.2%，环比增长30.3%；其中自主乘用车销量19.7万辆，同比增长57.8%，环比增长72.5%。据乘联会，1月1-28日乘用车行业批发同比增长52%，环比下滑28%，公司总量表现优异。零售层面，公司1月零售32.3万辆，同比增长90.2%，自主乘用车零售23.3万辆，零售量高于批发，库存状况持续向好。2）新能源：1月自主新能源销量5.3万辆，同比增长87.6%，环比下滑11.4%，乘联会预估1月新能源乘用车行业批发同比增长80%，环比下滑37%，公司表现优于行业。1月自主新能源占比为21.8%，同比提升2.6pct，环比下滑14.3pct。分品牌来看，1月深蓝交付1.7万辆，环比下滑7.1%；阿维塔交付7059辆，环比增长15.6%，其中阿维塔12交付5021辆，环比增长150.5%，贡献重要增量。3）海外：1月自主海外销量4.7万辆，同比增长160.2%，环比增长200.2%，增速表现强劲。深蓝于1月10日在曼谷举办首批交付仪式，SL03与S7开拓海外市场。
公司打造爆款能力强，自主转型，电动智能助力新阶段开启。长安汽车具备强品牌定位与技术研发实力，新一轮新能源浪潮中，公司多品牌积极布局智能电动转型，加速打造爆款产品。深蓝定位年轻、科技的新能源品牌，增程、纯电、氢电多技术路线，发力主流新能源市场；长安启源序列聚焦主流家用人群，承接主品牌的新能源转型需求；阿维塔定位高端纯电市场，支撑品牌向上。展望未来，公司已凭借深蓝S7成功发力中间价格带插混大赛道，且深蓝、启源与阿维塔新车持续铺开，电动化转型逐步显现成效；华为深度赋能下，智能化赛道有望加速追赶。
短期来看，公司新车周期强势，带动销量持续向好。公司尚处于新能源转型期，销量逐步兑现是当前的重心。新车方面，深蓝S7打造爆款，新车G318亮相、发力硬派越野赛道，将于二季度上市；阿维塔E15、E16将于下半年上市；启源CD701、C798持续完善启源车型矩阵。渠道方面，深蓝交付中心快速扩张至近千家；启源借助已有iDD门店基础，渠道深度与广度成熟。渠道奠定基础，随着新车落地将有力带动销量提升，规模效应增强有望进一步提升盈利能力。预计2023-2025年归母净利润分别为111亿、94亿、125亿元，对应PE分别为12X、14X、11X，维持“买入”评级。
风险提示
1、经济复苏弱于预期；
2、行业竞争加剧削弱企业盈利。
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