成分股： | 关键词：, 同益股份, 高端制造, 业绩稳健, 积极布局, 东北证券 | 信息来源：东北证券
同益股份预计2023年净利润翻番，与惠乐喜乐机床达成战略合作 东北证券于2024年2月19日发布的报告《同益股份：业绩稳健，积极布局高端制造》预测，同益股份2023年因终端需求回暖及业绩稳健增长，预计实现归母净利润2300-3200万元，同比增长50.58%-109.51%。扣非归母净利润预计为1100-1500万元，同比增长4.05%-41.89%。主要增长动力来自于消费电子市场的销售收入增加，以及持续的成本控制和市场份额拓展努力。 报告指出，公司在消费类电子、手机及移动终端等市场需求回暖的背景下，通过丰富产品线、开拓销售渠道及优化组织结构等措施，实现了业绩的快速增长。同时，公司继续实施降本增效策略，进一步提高了综合盈利能力。 展望未来，同益股份作为中高端材料应用的先行者，其与惠乐喜乐机床（青岛）有限公司的战略合作伙伴关系，预计将为公司打开新的增长空间。该合作聚焦于新能源、航空航天、医疗器械及工业机器人等领域，依托双方的技术和市场优势，有望加速下游市场的开拓和公司的发展。东北证券预测，依托该合作，同益股份2023-2025年将实现归母净利润逐步增长，分别达到0.29/0.76/1.06亿元，给予2024年盈利预测30倍市盈率，目标价12.5元，首次覆盖给予“增持”评级。 报告同样提到，下游需求不及预期和盈利预测与估值判断不及预期为主要风险因素，投资者应谨慎考虑这些风险。同时强调，本分析报告的观点仅代表研究机构，不代表本公司观点，且不构成投资建议。
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公告原文：[ 东北证券2024年2月19日发布点评报告《同益股份：业绩稳健，积极布局高端制造》，作者为韩金呈,林绍康。
报告的主要观点有：
事件：
公司发布2023年业绩预告，2023年预计实现归母净利润2300-3200万元，同比增长50.58%-109.51%，扣非归母净利润1100-1500万元，同比增长4.05%-41.89%。其中，报告期内预计非经常性损益对公司归属于上市公司股东的净利润影响金额约1500万元-1600万元，主要系公司减持广州市聚赛龙工程塑料股份有限公司的股份取得投资收益。
点评：
终端需求回暖，业绩稳健增长。2023年公司业绩实现快速增长，主要系随着消费类电子、手机及移动终端、显示面板等终端消费市场需求回暖迹象显现，公司持续丰富产品线、开拓销售渠道、扩充客户群、努力提升市场份额，在消费电子市场实现较好销售收入，经营规模有所提升；同时持续实施降本增效措施，优化组织结构、加强费用管控，销售费用和财务费用同比下降，综合盈利能力有所提高。展望后续，公司作为中高端材料应用先行者，随着下游消费市场的逐步回暖，叠加公司在移动终端、家电、LED照明、太阳能等细分市场已经形成一定竞争优势，未来主营业务有望实现逐步增长。
积极布局高端制造，打开成长空间。公司在23年10月发布公告称，与惠乐喜乐机床（青岛）有限公司就双方充分发挥各自优势、资源共享，共同在新能源、航空航天、医疗器械及工业机器人等领域开展合作，结成深度的战略合作伙伴关系。一方面，公司作为中高端化工及电子材料供应链一体化综合解决方案商，深耕该领域近20年，积累了众多的终端优质客户资源；另一方面，喜乐机床的控股股东作为全球切削机床领域享有盛誉的跨越百年品牌企业，在精密加工、专业设计和相关高端机床装备定制领域积累了深厚的行业沉淀。两者依靠各自优势，通过此次合作有望充分打开下游市场，加速自身发展，为公司在主营业务外，贡献第二增长曲线。
盈利预测：公司作为国内中高端材料应用的优秀企业，依靠与惠乐喜乐机床的深度合作，未来有望开拓更多的下游领域，进一步提高市场地位。我们预计公司2023-2025年实现归母净利润0.29/0.76/1.06亿元，对应PE为70/27/18倍。给予2024年盈利30倍PE估值，目标价为12.5元，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：下游需求不及预期、盈利预测与估值判断不及预期。
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