成分股： | 关键词：公司, 年报, 东兴证券, 22.30%, 收入增长, 突破, 聚灿光电, 点评, 业绩, Mini_LED产品 | 信息来源：东兴证券
聚灿光电2023年净利润飙升291.41%，MiniLED业务获重大突破 2024年2月19日，东兴证券发布《聚灿光电：收入增长22.30%，Mini_LED等产品取得突破——公司2023年年报业绩点评》报告。聚灿光电2023年营业收入达24.81亿元，同比增长22.30%；归母净利润达1.21亿元，实现同比增长291.41%。公司毛利率提高至10.44%，同比增加1.33个百分点。LED芯片及外延片业务及其他业务分别实现营业收入12.62亿元和12.19亿元，体现了行业的逐步复苏和公司产品性能与市场占有率的显著提升。 聚灿光电在LED领域不断推动技术创新，特别是MiniLED等产品实现了市场突破，成功进入国际知名品牌的终端市场。公司优质客户的增加和高端产品的突破，导致毛利率水平明显改善。此外，公司还积极拓展境外市场，境外收入同比增长23.30%。 报告显示，随着Mini/MicroLED凭借其低功耗、高集成度、高显示效果和长技术寿命等优秀特性，行业快速发展。预计中国大陆MiniLED市场规模将在2026年达到431亿元，年复合增长率达50%，2027年有望突破100亿美元，显示出高度的行业景气度。聚灿光电在GaAs产品技术储备和MiniLED领域的进展，预示着公司在行业高速发展中的受益潜力。 为展现对公司未来发展的信心，聚灿光电在2024年2月5日宣布，将以不低于3亿元且不超过5亿元的金额回购股份，回购价格不超过人民币14.00元/股。至今，公司已通过集中竞价交易方式回购股份约356.49万股，占公司总股本的约0.53%，共支付约2945.64万元（不含交易费用）。 东兴证券维持对聚灿光电的“推荐”评级，预计其2024年至2026年的每股收益（EPS）分别为0.21元、0.35元和0.44元。不过，报告同时提醒，公司面临募投项目无法达到预期效益、市场竞争加剧以及技术迭代的风险。
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公告原文：[ 东兴证券2024年2月19日发布点评报告《聚灿光电：收入增长22.30％，Mini_LED等产品取得突破——公司2023年年报业绩点评》，作者为刘航。
报告的主要观点有：
事件：
2024年1月26日，聚灿光电发布2023年年报：公司实现营业收入24.81亿元，同比增长22.30%，归母净利润为1.21亿元，同比增长291.41%。
点评：
公司2023年收入同比增长22.30%，毛利率为10.44%，同比增加1.33pct，LED芯片产量持续增长。2023年公司实现营业收入24.81亿元，毛利率为10.44%，同比增加1.33pct。按产品来看，LED芯片及外延片业务收入12.62亿元，同比增长9.96%，毛利率为18.21%，同比增加3.92pct；其他业务实现营业收入12.19亿元，同比增长38.38%，毛利率为2.39%，同比增加0.04pct，行业逐步复苏。2023年全年LED芯片产量2,174万片，较2022年2,006万片增长8.37%，产量持续增长的同时，优质客户放量，高端产品有所突破，毛利率水平明显改善。同时，公司增强了境外市场的拓展力度，境外收入同比增加23.30%。
公司产品性能与市占率明显提升，MiniLED等产品实现突破，公司有望受益于MiniLED行业发展。公司GaAs产品正在进行技术储备和布局，超高光效、MiniLED等产品性能实现快速提升。Mini背光领域，公司成功打入知名品牌的终端市场。Mini/MicroLED凭借具备低功耗、高集成、高显示效果、高技术寿命等优良特性，行业快速发展。根据高工产研LED数据，中国大陆MiniLED市场规模将从2020年的37.8亿元上升至2026年的431亿元，年复合增长率达50%，2027年有望达到100亿美元，行业景气度高，公司有望受益于MiniLED行业发展。
公司积极回购股票，彰显对未来发展信心。根据公司2024年2月5日公告，基于对未来发展前景的信心和对公司价值的认可，公司拟回购金额不低于人民币3亿元（含）且不超过人民币5亿元（含）的股票，回购价格不超过人民币14.00元/股。2024年2月5日，公司以集中竞价交易方式回购公司股份356.49万股，已回购股份占公司总股本的比例约为0.53%，已支付总金额为2945.64万元（不含交易费用）。公司积极回购股票，彰显对未来发展信心。公司盈利预测及投资评级：公司是国内领先的LED芯片企业，随着未来MiniLED产能不断扩大，公司业绩有望持续增长。预计2024-2026年公司EPS分别为0.21元，0.35元和0.44元，维持“推荐”评级。
风险提示：（1）募投项目无法达到预期效益的风险；（2）市场竞争加剧风险；（3）技术迭代风险。
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