成分股： | 关键词：公司简评报告, 品牌占比提升, 收入利润, 高增, 中科蓝讯, 2023年, 首创证券, 海外复苏 | 信息来源：首创证券
中科蓝讯业绩预告显示2023年收入利润高增，海外复苏及品牌占比提升 首创证券在2024年2月20日发布的《中科蓝讯公司简评报告》中指出，由于产品结构升级及需求复苏，中科蓝讯2023年业绩预告显示收入和利润均实现高增。公司预计2023年收入达到14.30亿至14.50亿元，同比增长32.42%至34.27%；归母净利润预计为2.40亿至2.60亿元，同比增幅达70.34%至84.53%。 2023年第四季度，中科蓝讯预计实现收入3.80亿至4.00亿元，同比增长25.35%至31.93%，环比变化在-4.05%至+1.00%之间；归母净利润则预计为0.43亿至0.63亿元，同比增长87.79%至175.64%。 报告进一步分析，中科蓝讯通过大力推广其讯龙系列产品在终端品牌中的应用，成功提升销售占比，并在一线品牌客户如小米、realme等实现重要突破。展望未来，公司计划逐步推出讯龙二代+耳机芯片、讯龙三代高端音箱芯片和高性价比手表芯片，以扩大在下游终端和客户的覆盖范围。 中科蓝讯正围绕蓝牙、Wi-Fi两大连接渠道，通过持续技术迭代和产品升级，扩大其在下游应用场景中的影响力。公司通过利用自身技术优势及客户资源，孵化新技术和新产品，进一步拓宽应用场景。 随着海外市场需求的持续复苏，中科蓝讯凭借其产品的性价比优势，有望继续实现营收增长。据统计，公司海外市场出货量占比约60%-70%。 首创证券预计中科蓝讯2023/2024/2025年的归母净利润将分别达到2.5/3.43/4.78亿元，对应的股价PE分别为33/24/17倍，并给予“买入”评级。同时，报告提醒，新品研发不及预期、客户拓展不及预期及行业竞争加剧等风险需要关注。
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公告原文：[ 首创证券2024年2月20日发布点评报告《中科蓝讯公司简评报告：海外复苏及品牌占比提升，2023年收入利润高增》，作者为何立中,韩杨。
报告的主要观点有：
事件:公司发布《2023年年度业绩预告》。
点评：
受益于产品结构升级及需求复苏，2023年公司收入利润高增。2023年公司预计实现收入14.30亿~14.50亿元，同比+32.42%至+34.27%；预计实现归母净利润2.40亿~2.60亿元，同比+70.34%至+84.53%。单季度看，2023Q4公司预计实现收入3.80亿~4.00亿元，同比+25.35%至+31.93%，环比-4.05%至+1.00%；预计实现归母净利润0.43亿~0.63亿元，同比+87.79%至+175.64%。
讯龙系列占比提升，品牌客户实现重要突破。2023年公司大力推广讯龙系列在终端品牌产品的应用，销售占比持续提升。一线手机品牌小米、realme均有耳机产品使用公司芯片，二线品牌客户也在持续拓展。展望未来，2024年公司“讯龙二代+”耳机芯片、“讯龙三代”高端音箱芯片、高性价比手表芯片等将逐步推出，有望扩大公司产品在下游终端和客户的覆盖范围。
围绕蓝牙、Wi-Fi两个连接渠道，持续扩大下游应用场景。公司逐步形成以蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、智能穿戴芯片、无线麦克风芯片、数字音频芯片、玩具语音芯片、AIoT芯片、AI语音识别芯片八大产品线为主的产品架构，并不断进行技术迭代和产品升级。公司在现有音频芯片的基础上，利用自身的技术优势及客户资源，持续孵化新技术、新产品，扩大下游新的应用场景。
终端客户面向全球，海外复苏有望拉动营收继续增长。公司芯片产品在国内销售，终端产品面向全球客户。根据海关统计数据平台，2023年我国无线耳机、无限耳塞产品出货量达6.16亿个，同比+14.99%。根据公司在投资者关系活动记录表中的披露，公司海外市场出货量占比约为60%-70%，伴随海外需求的持续复苏，公司产品凭借优异性价比优势，营收有望保持持续增长。
盈利预测：我们预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为2.5/3.43/4.78亿元，对应2月19日股价PE分别为33/24/17倍，维持“买入”评级。
风险提示：新品研发不及预期、客户拓展不及预期、行业竞争加剧。
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