成分股： | 关键词：三年, 海外订单, 分红比例, 广发证券, 快速增长, 中钢国际 | 信息来源：广发证券
中钢国际预计三年内现金分红比例不低于40%，海外订单增长迅速 广发证券在其最新的研究报告中指出，中钢国际发布的三年股东回报计划显示，预计23-25年间的现金分红比例不会低于40%。此举反映了公司对利润分配和股东回报的积极态度。报告同时强调了中钢国际在融入宝武集团后，因海外增量建设及存量技改需求，以及全球钢铁产业降碳趋势中的机遇，有望实现海外业务的快速增长。据统计，公司2023年新签订单同比增长5.7%，尤其是海外订单量大增55%。 此外，广发证券的分析师耿鹏智、谢璐和尉凯旋预计公司2023年至2025年归母净利润的年复合增长率将不低于12.5%，并基于未来增长前景给予公司2024年15倍PE估值，股价合理价值为9.72元/股，并维持对中钢国际的“买入”评级。公司还设定了相关业绩考核条件，以确保未来的稳定增长，包括加权ROE不低于12%以及经营活动现金流占营收比不低于5%等。 该报告同时提出几个潜在风险，包括汇率波动、应收账款坏账和在手订单落地不及预期，提醒投资者谨慎考虑。报告最后声明，发布的观点仅代表研究机构的立场，并非投资建议，投资者需独立作出决策并自担风险。
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公告原文：[ 广发证券2024年2月20日发布点评报告《中钢国际：预计未来三年分红比例不低于40％，海外订单持续快速增长》，作者为耿鹏智,谢璐,尉凯旋。
报告的主要观点有：
公司发布三年股东回报计划，预计现金分红比例不低于40%。2024年2月20日，公司发布三年股东回报计划：23-25年，如公司无重大投资计划或重大现金支出等事项发生，公司每年以现金方式分配的利润不低于当年实现的可供分配利润的40%。
融入宝武，有望受益海外增量建设、存量技改需求。订单看，根据公司经营数据公告，23年公司新签订单192.6亿元，同比增长5.7%，境内/外新签额分别87.1/105.5亿元，同比分别-24.9%/+55.0%。行业看，23年10月，欧盟“碳关税”落地或推动全球钢铁产业降碳，全球钢铁产能技改投资有望放量。集团规划看，根据第一财经，中国宝武2035年远景目标中要求“跨国指数达20%”，即海外资产、海外营收、海外员工数量占比均达到20%。中钢集团加入中国宝武后，中国宝武跨国指数约10%，距离20%存在较大提升空间。海外钢铁产能缺乏叠加脱碳需求旺盛背景下，公司有望受益宝武集团绿色化、国际化规划，实现海外业务快速扩张。
盈利预测及投资建议。2022年12月，公司发布股权激励计划草案，考核条件：（1）23-25年加权ROE分别不低于12%/12.3%/12.6%；（2）以21年归母净利润为基数，23-25年归母净利润CAGR均不低于12.5%；（3）23-25年，经营活动现金流占营收比不低于5%。我们预计公司23-25年归母净利润分别为7.86/9.30/10.61亿元。参考可比公司估值及公司未来增速，给予公司24年15倍PE估值，对应合理价值9.72元/股，维持“买入”评级。
风险提示：汇率风险；应收账款坏账风险；在手订单落地不及预期。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]