月7日，国泰君安发布了针对安踏体育的最新研究报告《安踏体育：全球化再进一程，Amer 2024年盈利可期》。报告由王佳、曹冬青、赵博撰写，深入分析了安踏集团及旗下Amer品牌的业绩和增长潜力。报告中提到，Amer在2023年表现亮眼，预计2024年将实现扭亏为盈，为安踏集团贡献正向投资利润。
根据国泰君安的分析，安踏体育作为全球领先的多品牌运动鞋服龙头，其主品牌及FILA品牌保持稳健发展，而Amer及其他品牌持续释放增长潜力。Amer在2023年的收入和EBITDA表现良好，特别是在大中华地区、技术服装部门及直营消费渠道（DTC）表现突出，其中技术服装部门受到始祖鸟品牌的推动，实现了显著增长。
报告对安踏体育2023至2025年的财务表现给予乐观预测，预计归母净利润将分别达到97.2亿、116.0亿及139.7亿元人民币，当前股价对应的市盈率（PE）分别为19倍、16倍及13倍，给出了“增持”的投资评级。
对于Amer品牌，报告看好其在2024年的业绩稳健增长，并预计将对安踏集团的利润产生正面影响。Amer在技术服装、专业户外及球类部门均实现了不同程度的收入增长，尤其是在中国市场，始祖鸟的销售表现尤为突出，预计全年将有更多的大型店面开业。
国泰君安还对安踏集团在2024年的多品牌策略持续迸发增长潜力表示看好，尤其是在奥运年的背景下，预计主品牌及FILA将实现全面升级，同时其他品牌的增长潜力也将得到持续释放。报告最后提醒投资者关注行业竞争加剧和终端消费不及预期等潜在风险。